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总序 1

推荐序 1

作者简介 1

前言 1

第一部分 价值 1

第1章 财务与财务经理 1

1.1 什么是公司 3

1.2 财务经理的职责 4

1.3 谁是财务经理 5

1.4 所有权与管理权的分离 7

1.5 金融市场 8

金融机构 9

1.6 本书论题综述 12

1.7 本章小结 13

参考文献 13

练习题 14

第2章 现值与资本机会成本 15

2.1 现值概论 16

2.2 净现值法则的基础 21

2.3 一个基本的结果 24

2.4 经理真的关心股东利益吗 25

2.5 经理应该关心股东的利益吗 26

2.6 本章小结 28

练习题 29

参考文献 29

实务题 31

思考题 33

第3章 如何计算现值 35

3.1 长期资产的价值评估 35

3.2 经验公式：永久年金与年金 39

3.3 复利与现值 43

3.4 名义利率与实际利率 47

3.5 利用现值公式评优债券价值 49

3.6 本章小结 52

参考文献 53

练习题 53

实务题 54

思考题 58

微型案例 琼斯家族公司 58

第4章 普通股票的价值 61

4.1 普通股票如何交易 62

4.2 普通股票如何估价 63

4.3 估计资本化率的简便方法 66

4.4 股票价格与每股收益的关系 72

4.5 企业评估的现金流贴现法 77

4.6 本章小结 83

参考文献 84

练习题 85

实务题 86

思考题 88

微型案例 利比运动器材公司 90

第57章 与其他投资准则相比，为什么净现值法则能保证较优的投资决策 93

5.1 基础知识回顾 94

5.2 回收期 96

5.3 账面收益率 97

5.4 内部收益率(或贴现现金流的收益率) 98

5.5 资源有限时的资本预算决策 108

5.6 本章小结 113

参考文献 115

练习题 115

实务题 117

思考题 119

第6章 利用净现值法则进行投资决策 121

6.1 贴现的对象 121

6.2 示例：IM C的项目决策 126

6.3 项目的相互影响 134

6.4 本章小结 141

参考文献 142

练习题 142

实务题 143

思考题 148

微型案例 新经济运输公司 149

第7章 风险、收益与资本机会成本概论 153

7.1 72年资本市场历史的简要回顾 153

第二部分 风险 153

7.2 投资组合风险的度量 160

7.3 投资组合风险的计算 169

7.4 单个证券如何影响投资组合的风险 173

7.5 分散化与价值可加性 178

7.6 本章小结 179

参考文献 180

练习题 180

实务题 182

思考题 185

第8章 风险与收益 187

8.1 哈里·马可维茨与组合投资理论 187

8.2 风险与收益的关系 195

8.3 资本资产定价模型的正确性及其作用 199

8.4 一些国家相关理论 203

8.5 本章小结 211

参考文献 213

练习题 214

实务题 216

思考题 219

第9章 资本预算与风险 221

9.1 贝塔的度量 224

9.2 资本结构与公司资本成本 228

9.3 如何估计公司资本成本：一个示例 232

9.4 跨国项目的贴现率 234

9.5 当你无法计算贝塔时，如何得出贴现率 237

9.6 对风险与贴现现金流的再思考 242

9.7 本章小结 246

附录 利用资本资产定价模型来计算确定性的等价现金流 248

参考文献 249

练习题 250

实务题 251

思考题 254

微型案例 荷利波特公司 255

第三部分 资本预算的实务问题 259

第10章 项目并不是黑箱 259

10.1 敏感性分析 260

10.2 蒙特-卡罗模拟 268

10.3 决策树与序贯决策 275

10.4 本章小结 282

参考文献 284

练习题 284

实务题 285

思考题 287

微型案例 瓦尔多·孔笛 288

第11章 正净现值的来源 291

11.1 首先要参照市场价值 291

11.2 经济租金预测 297

11.3 示例：玛文实业公司的新技术开发决策 300

11.4 本章小结 307

练习题 308

参考文献 308

实务题 309

思考题 311

微型案例 爱可赛可乐公司 313

第12章 确保经理最大化净现值 315

12.1 资本投资过程 316

12.2 决策的制定需要准确的信息 318

12.3 激励 321

12.4 绩效评估与鼓励：未分配利润与EVA(经济附加值) 325

12.5 会计指标评估绩效时的偏差 330

12.6 经济盈利能力测评 335

12.7 本章小结 340

练习题 342

参考文献 342

实务题 343

思考题 345

第四部分 融资决策与市场有效性 351

第13章 公司融资与市场有效性的六点启示 351

13.1 净现值法则是价值评价的基础 352

13.2 市场有效性 354

13.3 疑惑与异象：它们对财务经理意味着什么 362

13.4 市场有效性的六点启示 368

13.5 本章小结 376

参考文献 377

练习题 377

实务题 379

思考题 381

第14章 公司融资概况 383

14.1 公司融资方式 383

14.2 普通股 389

14.3 优先股 392

14.4 债券初探 393

14.5 衍生证券 398

14.6 本章小结 399

参考文献 400

练习题 401

实务题 402

思考题 404

第15章 公司如何发行证券 405

15.1 创业投资 406

15.2 首次公开发行 409

15.3 新股发行的其他方式 416

15.4 上市公司的一般现款发行 418

15.5 私募发行与公开发行 424

15.6 本章小结 424

附录A 优先权发行或认购权发行 425

附录B 玛文公司新股发行的招股说明书 428

参考文献 432

练习题 433

实务题 434

思考题 436

第16章 经利政策之争议 439

第五部分 红利政策与资本结构 439

16.1 红利的发放 440

16.2 公司如何决定红利的支付 443

16.3 红利与股票回购的信息意义 444

16.4 有关红利政策的争议 447

16.5 保守的右派 452

16.6 税收与激进的左派 455

16.7 中庸的中间派 460

16.8 本章小结 463

参考文献 464

练习题 465

实务题 467

思考题 470

第17章 负债政策重要吗 473

17.1 无税收竞争经济中的杠杆效应 474

17.2 财务杠杆对收益有何影响 480

17.3 传统视角下的资本结构理论 484

17.4 本章小结 490

附录 MM理论与资本资产定价模型 491

参考文献 492

练习题 493

实务题 495

思考题 497

第18章 公司该负多少债 499

18.1 公司税收 500

18.2 公司税和个人税 504

18.3 财务困境的成本 510

18.4 融资选择的等级次序 524

18.5 本章小结 528

附录 破产程序 530

参考文献 535

练习题 536

实务题 537

思考题 539

第19章 融资决策与价值评估 541

19.1 税后加权平均资本成本 543

19.2 WACC的应用：一些操作技巧 546

19.3 负债比例或经营风险变化时WACC的调整 552

19.4 修正现值(APV) 555

19.5 安全名义现金流的贴现 564

19.6 对一些问题的回答 568

19.7 本章小结 571

参考文献 572

练习题 573

实务题 573

思考题 579

第六部分 期权 583

第20章 期权识别及其定价 583

20.1 看涨期权、看跌期权和股票 586

20.2 期权神奇的金融魔力 589

20.3 期权价值的确定因素 596

20.4 一个期权定价模型 601

20.5 布拉克-舒尔茨公式 606

20.6 本章小结 608

参考文献 609

练习题 610

实务题 612

思考题 615

微型案例 布鲁士·荷尼波尔的发明 617

第21章 实物期权 619

21.1 后续投资机会的价值 620

21.2 放弃项目的期权 622

21.3 时间选择期权 625

21.4 柔性的生产设施 628

21.5 二叉树方法的深入讨论 629

21.6 期权价值一瞥 633

21.7 本章小结 637

参考文献 638

练习题 639

实务题 640

思考题 642

第22章 认股证和可转换债券 645

22.1 什么是认股证 645

22.2 什么是可转换债券 651

22.3 认股证与可转换债券的差别 657

22.4 公司为什么要发行认股证与可转换债券 657

参考文献 660

22.5 本章小结 660

练习题 661

实务题 662

思考题 664

微型案例 令人震惊的索恩戴克先生毙命案 666

第七部分 债务融资 669

第23章 债券的价值评估 669

23.1 实际利率与名义利率 670

23.2 期限结构与到期收益率 675

23.3 久期和波动性 679

23.4 期限结构的解读 680

23.5 对违约风险的处理 689

23.6 本章小结 700

参考文献 701

练习题 702

实务题 704

思考题 706

第24章 多种多样的债券 709

24.1 国内债券和国际债券 711

24.2 债券合约 712

24.3 担保和清偿优先权 715

24.4 资产抵押证券 716

24.5 偿付条款 717

24.6 限制性条款 720

24.7 私募与项目融资 722

24.8 债券市场创新 726

24.9 本章小结 729

参考文献 730

练习题 731

实务题 732

思考题 733

第25章 租赁 735

25.1 什么是租赁 736

25.2 为什么租赁 737

25.3 经营性租赁 740

25.4 融资性租赁的价值评估 743

25.5 什么时候值得融资租赁 749

25.6 本章小结 750

参考文献 751

练习题 752

实务题 753

思考题 755

微型案例 哈尔沃通公司 756

第八部分 风险管理 760

第26章 风险管理 760

26.1 保险 761

26.2 利用期货套期保值 763

26.3 远期合约 769

26.4 互换 771

26.5 如何确定套期保值方案 774

26.6 衍生证券 是罪魁祸首吗 779

26.7 本章小结 780

参考文献 782

练习题 782

实务题 784

思考题 787

第27章 国际风险管理 790

27.1 外汇市场 790

27.2 一些基本关系 793

27.3 对冲货币风险 803

27.4 外汇风险与国际投资决策 806

27.5 政治风险 809

27.6 本章小结 810

参考文献 811

练习题 812

实务题 814

思考题 817

微型案例 爱克思塔公司 817

第九部分 财务计划与短期财务管理 820

第28章 财务分析与财务计划 820

28.1 易达纸业公司财务报表 821

28.2 财务比率 824

28.3 财务计划 836

28.4 财务计划模型 837

28.5 企业成长与外部融资 841

28.6 本章小结 842

参考文献 843

练习题 844

实务题 848

思考题 853

第29章 短期融资计划 855

29.1 营运资本解析 856

29.2 长期短期融资决策的联系 858

29.3 现金和营运资本变化的检测 859

29.4 现金预算 864

29.5 短期融资计划 867

29.6 本章小结 873

参考文献 874

练习题 875

实务题 876

思考题 878

第30章 信用管理 879

30.1 销售条件 880

30.2 商业信用票据 881

30.3 信用分析 882

30.4 信用决策 886

30.5 回收政策 890

30.6 本章小结 892

参考文献 893

练习题 893

实务题 894

思考题 896

第31章 现金管理 899

31.1 存货与现金的平衡 900

31.2 现金的回收与支付系统 904

31.3 银行关系 911

31.4 本章小结 912

参考文献 913

练习题 914

实务题 915

第32章 短期借贷 917

32.1 短期放款 917

32.2 货币市场投资 920

32.3 浮动利率优先股：货币市场的又一投资选择 925

32.4 短期借款 927

32.5 本章小结 933

参考文献 935

练习题 935

实务题 936

思考题 938

第十部分 兼并、公司控制与治理 940

第33章 兼并 940

33.1 兼并的合理动因 941

33.2 一些并不可靠的兼并理由 946

33.3 兼并的收益及成本估计 950

33.4 兼并机制 955

33.5 兼并大战与争斗策略 959

33.6 兼并与经济 967

33.7 本章小结 969

附录 混合兼并与价值可加性 970

参考文献 972

练习题 973

实务题 973

思考题 975

第34章 控制、治理与财务架构 976

34.1 杠杆收购、分立与重组 977

34.2 混合兼并 986

34.3 美国、德国及日本的公司治理与控制比较 995

34.4 本章小结 1000

参考文献 1001

练习题 1002

实务题 1003

思考题 1003

第十一部分 总结 1006

第35章 总结：财务理论的已知与未知 1006

35.1 财务的已知：七个最重要的财务概念 1006

35.2 财务的未知：十个未解决的财务问题 1010

35.3 结束语 1016

附录 现值表 1017

练习题答案 1029

词汇表 1061

索引 1075