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1 夹层资本概论 1

1.1 夹层资本概念与分类 1

1.1.1 夹层资本定义 1

1.1.2 夹层资本分类 2

1.1.3 夹层资本结构 3

1.1.4 夹层资本相关主体 4

1.2 夹层资本特征及动因 5

1.2.1 夹层资本主要特点 5

1.2.2 夹层融资需求动因 7

1.2.3 夹层融资供给动因 7

1.2.4 夹层融资的风险特征 8

1.2.5 夹层融资的模式 9

1.2.6 夹层融资的载体 9

1.3 夹层资本与其他资本比较 10

1.3.1 夹层资本优势 10

1.3.2 夹层资本与直接融资和间接融资比较 12

1.3.3 夹层资本与债转股比较 13

1.3.4 夹层资本与私募股权比较 15

1.4 夹层资本的产生与发展 17

1.4.1 夹层资本起源与现状 17

1.4.2 我国夹层资本存在的问题 19

1.4.3 银行开展夹层融资业务的优势与劣势 20

2 夹层资本应用领域 23

2.1 夹层资本适用条件与范围 23

2.1.1 夹层资本适用条件 23

2.1.2 夹层资本适用行业 25

2.1.3 夹层资本几种典型的适用情境 26

2.2 夹层融资用途 27

2.2.1 夹层融资是杠杆收购资本不可或缺的来源 27

2.2.2 夹层融资是风险投资后续资金的重要来源 27

2.3 夹层资本典型投资领域的现状分析 28

2.3.1 股权质押融资 28

2.3.2 国内并购融资 29

2.3.3 房地产业筹集资金 30

2.3.4 中小企业融资通道 32

2.3.5 基础设施建设融资 36

2.3.6 资源资产抵押行业融资 37

3 夹层资本应用模式 39

3.1 基金模式 39

3.1.1 夹层基金概述 39

3.1.2 夹层基金基本结构 41

3.1.3 夹层基金投资者 42

3.1.4 夹层基金进入方式 42

3.1.5 夹层基金投资领域 44

3.1.6 夹层基金收益获取 45

3.2 信托模式 45

3.2.1 夹层信托概述 45

3.2.2 夹层信托融资的杠杆效应 48

3.3 其他模式 49

3.3.1 保险机构夹层融资 49

3.3.2 中小企业夹层融资 50

3.3.3 房地产夹层融资 51

3.3.4 商业银行夹层融资 52

4 夹层资本产品设计 54

4.1 夹层资本产品要素 54

4.1.1 投资形式 54

4.1.2 投资期限 54

4.1.3 利息与费用 54

4.1.4 资本结构中的优先级排序 55

4.1.5 其他条款 55

4.1.6 夹层融资主要文件 56

4.2 基金产品设计要点 56

4.2.1 基金产品设计概述 56

4.2.2 夹层基金产品设计注意事项 60

4.3 信托产品设计核心——信托计划 62

4.3.1 信托计划设计：信托投资企业类型 63

4.3.2 信托计划退 64

4.3.3 信托计划案例 65

4.4 现行主流产品设计解析 69

4.4.1 现行主流产品特点 69

4.4.2 存在问题 74

4.4.3 优化建议 77

5 夹层资本产品收益结构分析 81

5.1 夹层资本收益概述 81

5.1.1 夹层融资收益结构 81

5.1.2 夹层融资收益分配 83

5.1.3 信托夹层融资收益结构分析 83

5.1.4 基金夹层融资收益结构分析 85

5.2 VaR方法与GARCH类模型基础 86

5.2.1 VaR方法相关介绍 86

5.2.2 GARCH类模型 90

5.3 夹层资本结构的确定 92

5.3.1 利用VaR方法确定资本结构 92

5.3.2 利用GARCH模型确定单日损失率的VaR 96

5.3.3 实例分析 97

5.4 夹层收益结构的确定及分析 103

5.4.1 收益结构的确定 103

5.4.2 风险压力模拟测试 104

5.4.3 止损点分析 108

5.5 夹层资本产品收益结构设计的相关建议 111

6 夹层资本定价模型及其应用 114

6.1 自由现金流量折现模型 114

6.1.1 自由现金流量折现模型概述 114

6.1.2 自由现金流量理论的历史沿革 116

6.1.3 自由现金流量的含义 116

6.1.4 自由现金流量计算案例 119

6.2 资本资产定价理论 123

6.2.1 资产定价理论的重要地位 123

6.2.2 Beta系数及其确定 124

6.2.3 资本资产定价模型的假设条件 125

6.2.4 资本资产定价模型 126

6.3 夹层资本定价模型 126

6.3.1 估算企业未来现金流量 126

6.3.2 计算夹层投资下的企业价值 127

6.3.3 夹层资本价格的确定 129

6.4 夹层资本定价模型运用实例 129

7 夹层资本风险控制 132

7.1 夹层资本的外部风险 133

7.1.1 宏观环境风险 133

7.1.2 政策风险 135

7.1.3 法律风险 136

7.1.4 利率与汇率风险 137

7.2 投资目标选择风险 139

7.2.1 行业选择风险 139

7.2.2 投资企业自身的风险 141

7.3 产品设计风险 142

7.3.1 定价及费用风险 142

7.3.2 退出风险 143

7.4 运营管理风险 144

7.4.1 监管风险 144

7.4.2 市场营销风险 144

7.4.3 资金运作风险 145

7.5 夹层资本的国内外经验与优化 146

7.5.1 夹层融资在发达国家发展的经验 146

7.5.2 对于我国发展夹层融资的启示 147

7.5.3 风险控制的基本手段 149

8 夹层资本运营管理的若干问题 152

8.1 涉及的财务问题 152

8.1.1 报表变化 152

8.1.2 会计处理 154

8.1.3 税收问题 156

8.2 涉及的法律问题 158

8.2.1 夹层资本运作中的主要法律问题分析 159

8.2.2 夹层融资主体资格法律问题 165

8.2.3 夹层资本涉及的权利抵押问题 165

8.3 其他问题 170

8.3.1 融资环境 170

8.3.2 监管机构 171

8.3.3 法律相关规章制度 172

8.3.4 金融组织制度 173

8.3.5 中小企业自身障碍 174

9 夹层资本案例研究 176

9.1 联华信托 176

9.1.1 背景与需求 176

9.1.2 产品介绍 177

9.1.3 案例分析 182

9.2 深国投·万科朗润园集合资金信托计划 183

9.2.1 背景与需求 183

9.2.2 产品介绍 184

9.2.3 案例分析 186

9.3 开元产业信托 191

9.3.1 背景与需求 191

9.3.2 产品介绍 193

9.3.3 案例分析 198

9.4 东方汇智—中信产业夹层基金1号专项资产管理计划 203

9.4.1 背景与需求 203

9.4.2 产品介绍 204

9.4.3 案例分析 208

9.5 汇源果汁上市前夹层融资2.2亿美元 210

9.5.1 背景与需求 210

9.5.2 产品介绍 211

9.5.3 案例分析 213

9.6 鼎晖夹层与信用投资基金 218

9.6.1 背景与需求 218

9.6.2 产品介绍 218

9.6.3 案例分析 221

9.7 光大控股人民币夹层基金 222

9.7.1 背景与需求 222

9.7.2 产品介绍 223

9.7.3 案例分析 224

9.8 汇发投资山西光宇 225

9.8.1 背景与需求 225

9.8.2 产品介绍 226

9.8.3 案例分析 227

9.9 金川集团夹层融资 228

9.9.1 背景与需求 228

9.9.2 产品介绍 229

9.9.3 案例分析 230

9.10 万科可转换债券 235

9.10.1 背景与需求 235

9.10.2 产品介绍 238

9.10.3 案例分析 243

参考文献 253

东源投资简介 258

后记 264