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第一部分 总览 2

第1章 为什么要研究金融市场和金融机构 2

开篇预览 2

1．1为什么要研究金融市场 2

1．2为什么要研究金融机构 5

1．3应用管理视角 6

1．4如何研究金融市场和金融机构 7

小结 8

习题 8

定量问题 9

第2章 金融体系总览 10

开篇预览 10

2．1金融市场的职能 10

2．2金融市场的结构 12

2．3金融市场的国际化 13

2．4金融中介机构的职能 14

《华尔街日报》：解读新闻2-1外国股票市场指数 14

全球视点2-1金融中介对证券市场的重要性：一种国际比较 15

2．5金融中介机构 18

2．6对金融体系的管制 20

小结 22

习题 23

网络练习 23

第二部分 金融市场的基础 26

第3章 利率的含义及其在定价中的作用 26

开篇预览 26

3．1利率的计量 26

全球视点3-1日本的负利率的国债 34

3．2实际利率和名义利率的区别 34

小案例3-1有了TIPS．美国的实际利率变得可以计算 36

3．3利率和回报率的区别 36

小案例3-2帮助投资者挑选合适的利率风险 39

从业人员管理3-1计算久期来度量利率风险 40

小结 44

习题 44

定量问题 44

网络练习 46

第4章 利率为什么会变化 47

开篇预览 47

4．1资产需求的决定因素 47

4．2债券市场的需求和供给 50

4．3均衡利率的变动 54

案例4-1预期通货膨胀或商业周期扩张期引起均衡利率的变动 58

案例4-2解释日本的低利率 61

从业人员管理4-1从利率预测中获利 61

小结 62

习题 62

定量问题 63

网络练习 64

第5章 风险和期限结构如何影响利率 65

开篇预览 65

5．1利率的风险结构 65

案例5-1安然公司破产案以及Baa-Aaa级公司债券的利差 67

案例5-2如果国债不再是无违约风险的．情况会怎样 68

案例5-3布什削减税率对债券利率的影响 70

5．2利率的期限结构 71

《华尔街日报》：解读新闻5-1收益曲线 71

案例5-4对收益曲线的解释（1980～1994年） 79

从业人员管理5-1使用期限结构对利率进行预测 80

小结 82

习题 82

定量问题 83

网络练习 84

第6章 金融市场是否是有效率的 85

开篇预览 85

6．1有效市场假说 85

6．2有效市场假说的实证 87

小案例6-1一个能够证明该假说的特例：伊万·博斯基 88

案例6-1汇率是否应该遵循随机游走原理 90

小案例6-2你应该聘请猿猴做你的投资顾问吗 92

从业人员管理6-1投资股票市场的从业指南 92

案例6-2 1987年的黑色星期一和2000年科技股泡沫破灭说明什么 94

6．3行为金融学 94

小结 95

习题 96

定量问题 96

网络练习 97

第三部分 中央银行与货币政策的实施 100

第7章 中央银行和美国联邦储备系统的结构 100

开篇预览 100

7．1联邦储备系统的起源 100

联储内部7-1联邦储备系统创始人的政治天赋 101

7．2联邦储备系统的正式结构 101

联储内部7-2纽约联邦储备银行的特殊地位 102

联储内部7-3研究职员的作用 104

联储内部7-4绿皮书、蓝皮书和褐皮书： 106

这些颜色对联储意味着什么 106

7．3联邦储备系统的非正式结构 107

联储内部7-5成员银行在联邦储备系统中的作用 108

7．4联邦储备系统的独立性 108

7．5外国中央银行的结构和独立性 110

7．6解释中央银行的行为 111

联储内部7-6联邦储备系统的透明度 112

7．7联邦储备系统应该独立吗 112

7．8全世界中央银行的独立性和宏观经济表现 114

小结 114

习题 114

网络练习 115

第8章 实施货币政策：工具、目的和最终目标 116

开篇预览 116

8．1联邦储备系统的资产负债表 116

8．2银行准备金市场以及联邦基金利率 119

8．3货币政策工具 122

联储内部8-1贴现用于阻止金融恐慌：1987年的黑色星期一股灾以及2001年9月恐怖分子袭击世贸大厦 126

8．4货币政策的目标 127

全球视点8-1欧洲对物价稳定承诺更多 128

8．5中央银行的战略：货币目标的使用 129

8．6选择政策目标 131

8．7美联储的政策程序：历史考察 133

联储内部8-21930～1933年的银行恐慌：为什么美联储会袖手旁观 135

8．8国际因素 138

全球视点8-2国际政策协调：广场协定以及卢浮宫协议 138

8．9其他国家的货币政策目标 138

8．10货币政策策略的国际新趋势：通货膨胀目标 140

从业人员管理8-1使用美联储观察员 142

小结 143

习题 143

定量问题 144

网络练习 145

第四部分 金融市场 148

第9章 货币市场 148

开篇预览 148

9．1定义货币市场 148

9．2货币市场的目的 149

9．3货币市场的参与者 150

9．4货币市场工具 152

案例9-1国债券支付利息的贴现价格 152

小案例9-1美国财政部国债拍卖中的问题 154

全球视点9-1欧洲美元市场的诞生 161

9．5比较各种货币市场证券 161

《华尔街日报》：解读新闻9-1货币市场利率 163

小结 164

习题 164

定量问题 165

网络练习 166

第10章 债券市场 167

开篇预览 167

10．1资本市场的作用 167

10．2资本市场的参与者 167

10．3资本市场交易 168

10．4债券的种类 168

10．5中长期国债 169

10．6市政债券 171

10．7公司债券 172

10．8债券的财务担保 176

10．9债券收益率的计算 176

案例10-1《华尔街日报》债券专版 178

《华尔街日报》：解读新闻10-1中长期国债 179

《华尔街日报》：解读新闻10-2短期国债 179

《华尔街日报》：解读新闻10-3公司债券 180

10．10确定息票债券的价值 181

10．11债券投资 183

小结 183

习题 184

定量问题 184

网络练习 185

第11章 股票市场 186

开篇预览 186

11．1投资股票 186

小案例11-1市中心最昂贵的席位 187

小案例11-2纳斯达克：为了生存与电子通信网络竞争 190

11．2计算普通股的价格 190

《华尔街日报》：解读新闻11-1股票价格 191

11．3市场如何决定证券价格 194

11．4估值误差 195

案例11-1“9·11”恐怖袭击、安然公司丑闻和股票市场 195

11．5股票市场指数 196

小案例11-3道琼斯工业平均指数的历史 197

11．6购买外国股票 198

11．7对股票市场的管制 198

小结 199

习题 199

定量问题 200

网络练习 201

第12章 抵押贷款市场 202

开篇预览 202

12．1什么是抵押贷款 202

12．2住房抵押贷款的特点 203

案例12-1贴现点的决定 204

案例12-2计算抵押贷款的每期还款额 206

12．3抵押贷款的种类 208

12．4抵押贷款机构 210

12．5抵押贷款服务 211

网络金融12-1借款人在网络上选购抵押贷款 211

12．6次级抵押贷款市场 212

12．7抵押贷款证券化 212

小案例12-1房利美和房地美是否过于自信了 213

12．8证券化抵押贷款对抵押贷款市场的影响 215

小结 215

习题 215

定量问题 216

第13章 外汇市场 218

开篇预览 218

13．1外汇市场 219

《华尔街日报》：解读新闻13-1外汇汇率 219

13．2长期汇率 222

13．3短期汇率 225

13．4解释汇率的变动 228

案例13-1均衡汇率的变动 231

案例13-2为什么汇率如此不稳定 234

案例13-3解释美元在20世纪80年代的升降 234

案例13-4欧元的最初6年 235

从业人员管理13-1从汇率预测中获利 235

《华尔街日报》：解读新闻13-2“货币交易”专栏 236

小结 236

习题 237

定量问题 237

网络练习 237

第14章 国际金融体系 239

开篇预览 239

14．1外汇市场中的干预 239

联储内部14-1纽约联邦储备银行外汇交易部的一天 240

14．2国际收支 242

14．3国际金融体系中的各种汇率制度 243

全球视点14-1欧元对美元的挑战 243

案例14-11992年9月的外汇危机 245

全球视点14-2阿根廷的货币发行局制 246

全球视点14-3美元化 247

从业人员管理14-1从外汇危机中获利 247

案例14-2新兴市场国家的几次外汇危机 247

14．4资本管制 249

14．5国际货币基金组织的任务 249

小结 251

习题 252

定量问题 253

网络练习 253

第五部分 金融机构基础 256

第15章 为什么存在金融机构 256

开篇预览 256

15．1关于世界各国金融结构的一些基本事实 256

15．2交易成本 258

15．3信息不对称：逆向选择和道德风险 259

15．4柠檬问题：逆向选择问题怎样影响金融结构 260

利益冲突15-1安然公司的倒闭 262

15．5道德风险如何影响债务和股权合约的选择 264

利益冲突15-2“好莱坞会计制度“：（阿甘正传）是否未能获利？ 265

15．6道德风险如何影响债务市场中的金融结构 266

案例15-1金融发展和经济增长 269

15．7金融危机和总体经济活动 269

案例15-2美国的金融危机 271

小案例15-1金融危机的案例研究：经济大萧条 272

案例15-3新兴市场国家的金融危机 273

小结 275

习题 276

定量问题 276

网络练习 277

第16章 如何处理金融业中的利益冲突 278

开篇预览 278

16．1什么是利益中突及其为什么很重要 278

16．2道德和利益中突 279

16．3利益冲突的类型 279

利益冲突16-1互联网上的“亨利王”、“网络皇后”和“电信大师” 280

利益中突16-2弗兰克．奎特隆和违规派发新股 281

利益冲突16-3安达信公司的倒闭 281

小案例16-1为什么发行者要付钱来为其证券评级 282

利益冲突16-4银行阴谋家 283

16．4什么时候利益冲突是一个严重的问题 283

16．5修正利益冲突的举措 285

16．6对修正利益冲突的政策进行评估的理论框架 286

案例16-1对《萨班斯-奥克斯利法案》和《全球法律清算条例》进行评估 288

小结 289

习题 290

定量问题 290

网络练习 291

第六部分 金融产业 294

第17章 银行和金融机构管理 294

开篇预览 294

17．1银行的资产负债表 294

17．2银行的基本业务 297

17．3银行管理的一般原则 298

从业人员管理17-1管理银行资本金的策略 304

案例17-1资本金危机导致了20世纪90年代初期的信贷危机吗 304

17．4资产负债表外业务 305

利益冲突17-1巴林银行、大和银行以及住友商社：魔鬼交易员和委托一代理问题 306

17．5衡量银行的表现 307

小结 310

习题 310

定量问题 311

网络练习 312

第18章 商业银行业：结构和竞争 313

开篇预览 313

18．1银行体系的发展历史 313

18．2金融创新和银行业的发展 315

网络金融18-1“点击式”银行会战胜“实体”银行吗 317

网络金融18-2为什么斯堪的纳维亚地区在使用电子支付和在线银行方面领先于美国 318

网络金融18-3我们是否会步入一个无现金社会 319

从业人员管理18-1从新的金融产品中获利：对本息剥离国债的案例研究 322

18．3美国商业银行业的结构 325

18．4银行合并和全国性银行 327

网络金融18-4信息技术和银行的合并 328

全球视点18-1美国银行和外国银行结构之间的比较 330

18．5银行业的拆分和其他金融服务业 330

18．6跨国银行业务 332

小结 334

习题 335

网络练习 335

第19章 储蓄银行和信用社 336

开篇预览 336

19．1互助储蓄银行 336

19．2储蓄与贷款银行 337

19．3处于困境的储蓄与贷款银行：存款危机 338

19．4储蓄与贷款银行危机的政治经济学 340

案例19-1查尔斯·基汀和林肯储蓄与贷款银行丑闻 341

19．5储蓄与贷款银行救援行动 341

19．6储蓄与贷款业的现状 343

19．7信用社 347

小结 353

习题 354

网络练习 354

第20章 银行监管 355

开篇预览 355

20．1信息不对称和银行监管 355

20．2国际银行业的监管 361

20．320世纪80年代的美国银行危机 362

20．41991年《联邦存款保险公司改善法》 363

20．5世界范围内的银行危机 364

小结 367

习题 367

定量问题 368

第21章 共同基金 369

开篇预览 369

21．1共同基金的成长 369

21．2共同基金的结构 372

案例21-1计算共同基金的净资产价值 373

21．3投资主体种类 374

21．4投资基金的收费结构 378

21．5对共同基金的监管 378

21．6对中基金 379

小案例21-1长期资本管理公司的溃败 380

21．7共同基金的利益冲突 381

小结 383

习题 383

定量问题 384

网络练习 385

第22章 保险公司和养老金 386

开篇预览 386

22．1保险公司 386

22．2保险的基本原则 387

小案例22-1保险代理商：客户的同盟者 388

22．3保险公司的发展和组织 388

全球视点22-1伦敦劳埃德的悲伤 389

22．4保险的种类 390

利益冲突22-1保险巨头的利益冲突 395

从业人员管理22-1保险业管理 395

22．5养老金 397

22．6养老金的类型 398

小案例22-2养老金的权力 399

22．7对养老金的监管 402

22．8养老金的未来 404

小结 404

习题 405

定量问题 405

网络练习 406

第23章 投资银行、证券经纪人和经销 407

商以及风险投资公司 407

开篇预览 407

23．1投资银行 407

《华尔街日报》：解读新闻23-1新证券发行 410

23．2证券经纪人和经销商 413

小案例23-1使用限价指令簿记的例子 415

23．3对证券公司的管制 417

23．4证券公司和商业银行之间的关系 418

23．5风险投资公司 418

网络金融23-1风险投资因为对网络公司的集中投资而遭受损失 421

小结 422

习题 422

定量问题 422

网络练习 423

第七部分 金融机构的管理 426

第24章 金融机构的风险管理 426

开篇预览 426

24．1管理信用风险 426

24．2管理利率风险 429

从业人员管理24-1管理利率风险的一些策略 437

小结 437

习题 438

定量问题 438

网络练习 440

第25章 利用金融衍生工具避险 442

开篇预览 442

25．1套期保值 442

25．2远期市场 442

从业人员管理25-1利用远期合约规避利率风险 443

25．3金融期货市场 444

《华尔街日报》：解读新闻25-1金融期货 444

从业人员管理25-2利用金融期货规避风险 445

小案例25-1亨特兄弟和白银危机 449

从业人员管理25-3利用远期合约和期货合约规避外汇风险 450

25．4股指期货 451

小案例25-2程式交易和投资组合保险是造成1987年股市灾难的原因吗 451

《华尔街日报》：解读新闻25-2股指期货 452

从业人员管理25-4利用股指期货规避风险 453

25．5期权 453

《华尔街日报》：解读新闻25-3期货期权 454

从业人员管理25-5利用期货期权合约规避风险 458

25．6利率互换 459

从业人员管理25-6利用利率互换规避风险 460

案例25-1金融衍生工具是否是一颗全球性的定时炸弹 461

利益冲突25-1奥兰治郡破产案件 462

小结 463

习题 464

定量问题 464

网络练习 466

术语表 467