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第四部分 财务报告与分析 305

第二十一章 财务报告与分析——简介 305

21.1 财务报告以及财务报表分析 306

21.1.1 财务报告（Financial Reporting）以及财务报表分析（Financial Statement Analysis）的作用 306

21.1.2 重要财务报告和其他信息来源 307

21.1.3 财务报表分析框架（Financial Statement Analysis Framework） 317

第二十二章 财务报表机制 319

22.1 会计元素与会计恒等式 320

22.1.1 商业活动的分类 320

22.1.2 财务报表及会计元素 320

22.1.3 复式记账法 323

22.2 权责发生制与会计流程 323

22.2.1 权责发生制（Accrual Accoutning） 323

22.2.2 财务报表的相互关联性 326

22.2.3 会计系统（Accounting System） 327

第二十三章 财务报告准则 329

23.1 准则制定主体和监管机构 330

23.1.1 财务准则制定主体（Standard-setting Bodies） 330

23.1.2 监管机构（Regulatory Authorities） 330

23.1.3 《国际财务报告准则》（IFRS）的趋同 331

23.2 国际财务报告概念框架与一般要求 332

23.2.1 国际财务报告的概念框架 332

23.2.2 财务报表一般要求 335

23.3 有效财务报告（Effective Financial Reporting） 336

23.3.1 有效财务报告框架体系的特征 336

23.3.2 建立统一财务报告框架体系面临的障碍 336

23.3.3 财务报告体系的比较和把控财务报告准则的发展 337

第二十四章 利润表 338

24.1 利润表的组成要素和版式 339

24.1.1 利润表的组成要素 339

24.1.2 利润表的版式（Presentation Formats） 340

24.1.3 利润表的特殊事项 341

24.2 收入的确认 344

24.2.1 收入确认的总体原则（General Principles） 344

24.2.2 收入确认的特殊方法 344

24.3 费用的确认 352

24.3.1 费用确认的总体原则 352

24.3.2 费用确认原则的具体运用 352

24.3.3 财务报表分析关注的要点 353

24.4 每股收益 353

24.4.1 简单与复杂资本结构 353

24.4.2 基本每股收益 354

24.4.3 稀释每股收益 356

24.5 利润表的分析 360

24.5.1 同比利润表分析 360

24.5.2 利润表财务比率分析 362

24.6 综合收益（Comprehensive Income） 362

24.6.1 概述 362

24.6.2 其他综合收益 362

24.6.3 综合收益的计量 363

第二十五章 资产负债表 364

25.1 资产负债表的构成和形式 365

25.1.1 资产负债表的要素（Element） 365

25.1.2 资产负债表的格式（Format） 365

25.2 资产的计量属性 366

25.2.1 六种计量属性 366

25.3 资产负债表科目 366

25.3.1 金融资产 366

25.3.2 商誉（Goodwill） 369

25.3.3 少数股东权益（Non-Controlling Interest，Minority Interest） 370

25.4 同比资产负债表（Common-size Balance Sheet） 370

第二十六章 现金流量表 371

26.1 现金流量的分类 372

26.1.1 基本分类 372

26.1.2 美国通用会计准则与国际财务报告准则对于现金流量分类的区别 373

26.1.3 重大的非现金交易的披露 374

26.2 现金流量的计算 374

26.2.1 经营活动现金流量的计算：直接法和间接法 374

26.2.2 现金流量表与资产负债表、利润表的勾稽关系 376

26.2.3 投资活动现金流量的计算 377

26.2.4 融资活动现金流量的计算 378

26.3 对现金流量表的分析 379

26.3.1 对三种现金流量大小关系的分析 379

26.3.2 经营活动现金流量与净利润的关系 379

26.3.3 同比现金流量表（Common-size Cash Flow Statement） 379

26.4 自由现金流量 379

26.4.1 公司自由现金流量（Free Cash Flow to Firm） 379

26.4.2 股权自由现金流量（Free Cash Flow to Equity） 380

第二十七章 财务比率分析 381

27.1 财务分析工具及比率分析 382

27.1.1 同比分析法（Conmmon Size Analysis） 382

27.1.2 常用比率 382

27.1.3 杜邦分析法（Dupont Anaylsis） 388

27.2 财务分析、信用分析及企业分部报告 390

27.2.1 股权投资分析（Equity Analysis） 390

27.2.2 信用分析（Credit Anaylsis） 391

27.2.3 企业分部门报告（Segment Reporting） 391

27.2.4 估值模型与预测（Model Building and Forecasting） 391

第二十八章 存货 393

28.1 存货的初始确认 394

28.1.1 简介 394

28.1.2 初始确认 394

28.2 发出存货的计量 395

28.2.1 发出存货的计价方法 396

28.2.2 存货盘点方法 398

28.2.3 后进先出法的特殊问题 401

28.3 存货的后续计量 405

28.3.1 国际财务报告准则相关规定 405

28.3.2 美国通用会计准则相关规定 405

28.3.3 存货减值的转回 406

28.3.4 存货后续计量的其他问题 407

28.4 与存货相关的其他问题 408

28.4.1 发出存货计价方法的变更 408

28.4.2 存货的列报与披露 408

28.4.3 与存货相关的财务报表和比率分析 408

第二十九章 长期资产 410

29.1 长期资产的初始取得成本 411

29.1.1 资本化和费用化（Capitalizing vs Expensing） 411

29.1.2 利息资本化 411

29.1.3 资本化与费用化对财务报表的影响 411

29.1.4 无形资产的取得成本 412

29.2 长期资产的折旧（Depreciation）与摊销（Amortization） 413

29.2.1 固定资产（PPE）的折旧方法 413

29.2.2 无形资产的摊销 414

29.3 长期资产的减值（Impairmant） 415

29.3.1 资产减值的步骤 415

29.3.2 资产减值的金额 415

29.4 长期资产的计量模式 416

29.4.1 成本模式 416

29.4.2 重估模式 416

29.4.3 公允价值模式 417

29.5 长期资产的终止确认（Derecognition） 417

29.5.1 出售方式 417

29.5.2 其他方式 418

第三十章 企业所得税 419

30.1 相关术语介绍 420

30.1.1 税法相关的术语 420

30.1.2 会计相关的术语 420

30.2 暂时性差异（Temporary Differences） 422

30.2.1 暂时性差异及其产生的原因 422

30.2.2 暂时性差异的计算 423

30.2.3 计税基础的计算以及DTA、DTL的判断 427

30.2.4 税率变化对报表的影响 429

30.3 永久性差异 431

30.4 所得税相关分析 432

30.4.1 DTA的分析 432

30.4.2 DTL的分析 433

第三十一章 长期负债 435

31.1 债券 436

31.1.1 债券相关术语（Bond Terminology） 436

31.1.2 债券的发行和计量 437

31.1.3 债券终止（Derecognition of Debt） 441

31.1.4 债券契约（Debt Covenant） 441

31.2 长期租赁——承租人 441

31.2.1 租赁的益处（Reasonsfor Leasing） 442

31.2.2 融资租赁和经营租赁定义 442

31.2.3 融资租赁和经营租赁的计量——承租人 442

31.3 长期租赁——出租人 447

31.3.1 融资租赁的分类——出租人 448

31.3.2 融资租赁和经营租赁计量——出租人 448

31.4 养老金计划（Pension Plan） 449

31.4.1 养老金计划框架（Framework of Pension Plan） 449

31.4.2 养老金固定收益计划的披露（Disclosure of Defined Benefit Plan-DB Plan） 450

第三十二章 财务报告质量 451

32.1 财务报告质量和盈利质量 452

32.1.1 财务报告质量与盈利质量的概念 452

32.1.2 财务报告总体质量的排序 453

32.1.3 激进的会计方法（Aggressive Accounting）与保守的会计方法（Conservative Accounting） 453

32.2 财务报告低质量的原因与应对措施 454

32.2.1 财务报告低质量的原因 454

32.2.2 应对的措施 455

32.3 财务报告被操纵的迹象（Warning Signs） 455

第三十三章 财务报表分析的综合应用 456

33.1 评估企业过往经营业绩（Evaluating Past Financial Performance） 457

33.2 预测企业未来的经营成果（Projeeting Future Financial Performance） 457

33.3 信用风险评估（Assessing Credit Risk） 458

33.4 权益投资分析（Equity Investments Analysis） 459

33.5 分析师对财务报告的调整（Analyst Adjustment to Reported Financials） 459

第五部分 公司金融 463

第三十四章 公司治理 463

34.1 传统理念下的公司治理 464

34.1.1 公司治理基本概念 464

34.1.2 委托代理问题（Principal-Agent Problem） 464

34.1.3 公司治理对企业的影响 464

34.1.4 公司治理影响因素分析 465

34.1.5 利益相关者管理 465

34.2 ESG投资 467

34.2.1 ESG投资基本概念 467

34.2.2 ESG投资应用方法 468

第三十五章 资本预算 469

35.1 资本预算（Capital Budgeting）的基本概念 470

35.1.1 资本预算的过程 470

35.1.2 资本预算的基本原理 470

35.2 投资决策标准 472

35.2.1 单个项目评估方法 472

35.2.2 项目之间的影响（Project Interaction） 475

第三十六章 融资成本 478

36.1 加权平均资本成本（WACC） 479

36.1.1 加权平均资本成本的基本概念 479

36.2 不同融资渠道的融资成本（Cost of Capital） 483

36.2.1 债权融资成本（Cost of Debt） 484

36.2.2 优先股融资成本（Cost of Preferred Stock） 485

36.2.3 股权融资成本（Cost of Equity） 486

36.3 融资成本（Cost of Capital）的其他问题 489

36.3.1 估计项目的β（Estimating Beta and Determining a Project Beta） 489

36.3.2 国家风险（Country Risk） 493

36.3.3 边际资本成本表（Marginal Cost of Capital Schedule） 494

36.3.4 发行成本（Flotation Costs） 496

第三十七章 杠杆测量 497

37.1 风险 498

37.1.1 业务风险（Business Risk） 498

37.1.2 财务风险（Financial Risk） 498

37.2 杠杆 498

37.2.1 经营杠杆率（Degree of Operating Leverage，DOL） 498

37.2.2 财务杠杆率（Degree of Financial Leverage，DFL） 499

37.2.3 总杠杆率（Degree of Total Leverage，DTL） 499

37.2.4 盈亏平衡点 500

第三十八章 营运资本管理 502

38.1 营运资本管理基本概念 503

38.2 流动性 503

38.2.1 流动性基本概念 503

38.2.2 流动性衡量 503

38.2.3 流动性管理 504

第六部分 投资组合管理 511

第三十九章 组合管理：概述 511

39.1 组合管理的流程 512

39.1.1 组合管理具体步骤（Steps in Portfolio Management Process） 512

39.2 投资者类型 513

39.2.1 个人投资者（Individual Investers） 513

39.2.2 机构投资者（Institutional Investors） 513

39.3 集合投资 515

39.3.1 共同基金（Mutual Funds） 515

39.3.2 交易所交易型基金（Exchange Traded Funds） 517

第四十章 风险管理基础 518

40.1 风险管理框架 519

40.1.1 风险管理的基本概念 519

40.1.2 风险控制（Risk Governance） 520

40.2 风险识别、度量与修正 521

40.2.1 风险识别：金融风险与非金融风险 521

40.2.2 风险度量 524

40.2.3 风险修正 525

第四十一章 组合风险与收益：Ⅰ 527

41.1 风险与收益率的衡量指标 528

41.1.1 收益率的衡量 528

41.1.2 风险的衡量 529

41.1.3 主要资产类别 530

41.2 效用理论在投资组合中的运用 530

41.2.1 风险偏好（Risk Preference） 530

41.2.2 效用理论（Utility Theory） 531

41.2.3 无差异曲线（Indifference Curve） 531

41.3 有效前沿 532

41.3.1 组合的收益与风险 532

41.3.2 有效前沿（Efficient Frontier） 535

41.3.3 资本配置线（Capital Allocation Line，CAL） 536

第四十二章 组合风险与收益：Ⅱ 540

42.1 资本市场理论 541

42.1.1 资本市场线（Capital Market Line，CML） 541

42.1.2 系统性风险和非系统性风险（Systematic＆Unsystematic Risk） 542

42.1.3 收益率生成模型（Return Generating Model） 544

42.2 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM） 545

42.2.1 基本思想 545

42.2.2 资本资产定价模型的前提假设 546

42.2.3 证券市场线（Security Market Line） 546

42.2.4 CML和SML对比 548

42.2.5 CAPM应用 548

第四十三章 组合的计划与构建 552

43.1 组合的计划 553

43.1.1 投资策略说明 553

43.2 组合的构建 555

43.2.1 战略性资产配置 555

43.2.2 资产类别 555

43.2.3 构建组合的步骤 555