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内容简介 1

前言 1

第一部分 证券与证券市场 3

第一章 证券及其分类 3

第一节 股票及其分类 3

一、普通股和优先股 4

二、周期类股票与防御性股票 6

三、成长类股票 6

四、蓝筹股 7

五、国家股、法人股和公众股 8

六、B股、H股、N股和S股等 9

第二节 债券及其分类 9

一、债券的种类 10

二、债券的性质与结构 11

三、债券定价 12

第三节 基金及其分类 13

一、基金与基金定价 13

二、基金的分类 15

三、典型基金介绍：交易型开放式指数基金ETF 25

第四节 衍生证券 26

一、期货与期货种类 26

二、期权与期权种类 31

三、股票期权激励制度及其运作方式 34

小结 37

思考题 39

第二章 证券市场 40

第一节 证券市场及其分类 41

一、证券市场的构成要素 41

二、股票市场的运行模式 41

三、证券市场的分类 42

第二节 证券市场的基本特征与功能 43

一、证券市场的基本特征 43

二、证券市场的基本功能 46

第三节 证券市场理论 47

一、有效市场理论 47

二、套利定价理论 49

第四节 中国证券市场 50

一、上海证券市场 51

二、深圳证券市场 52

三、香港证券市场 53

四、案例：从中国某上市公司（TG）分红、配股看中国股市的初级阶段 55

第五节 国际证券市场 56

一、国际股票市场概述 56

二、主要股票市场介绍 59

三、案例：中国概念股进军海外资本市场的初级阶段 62

思考题 67

第三章 证券发行 68

第一节 证券（股票）发行的方式 68

第二节 证券发行的目的与决策 70

一、证券发行的目的 70

二、证券（股票）发行决策 71

第三节 证券（股票）发行的条件、程序与定价方式 73

一、股票发行的条件 73

二、股票发行的程序 75

三、股票发行价格的定价方式与监管制度 77

四、案例：中金公司对联通与招商银行的发行定价 80

思考题 82

第四章 证券交易 83

第一节 证券交易与交易程序 83

一、现货交易 83

二、信用交易 84

三、证券交易的一般程序 85

第二节 期货交易 87

一、期货交易的机制 89

二、期货交易的功能 92

第三节 期权交易 98

一、期权交易及交易行情解读 99

二、期权交易的方式及其与期货交易的关系 99

三、期权交易的运用 102

小结 104

思考题 104

第二部分 证券投资 109

第五章 证券定价模型 109

第一节 影响股票市场价格的多因素定性分析模型 109

一、多因素分析一般模型 110

二、CANSLIM股票价格分析模型 111

第二节 股票内在价值确定的一般量化分析模型 112

一、红利贴现模型 112

二、戈登（Gordon）增长模型 114

三、两阶段红利折现模型 118

四、再投资效果评估模型 120

第三节 阶段性投资价值——复合指南估价模型 121

第四节 期权与期货定价模型 129

一、有关期权价格的几个概念 129

二、二项式期权定价模型 130

三、布莱克—舒尔斯（Black-Scholes）期权定价模型 137

四、期货定价模型 139

小结 140

思考题 141

第六章 基本分析方法 143

第一节 宏观经济分析 143

一、宏观经济运行与证券投资 143

二、经济金融政策与证券投资 147

第二节 中观分析—行业与区域分析 149

一、行业分析 149

二、区位分析 154

第三节 微观分析—公司分析 155

一、财务报表分析 155

二、企业经营条件和竞争力综合分析 161

第四节 基本分析中价值学派和成长学派的不同投资理念 163

一、不同的选股标准 164

二、不同的选股对象 164

三、不同的投资期限 165

四、不同的分析手段 166

五、基本分析流派的困惑与随机行走理论的创立 166

小结 167

思考题 167

第七章 技术分析方法 169

第一节 证券投资技术分析概述 169

一、证券投资技术分析的理论基础——三大假设 170

二、证券投资技术分析的三大基本要素——价、量、时 171

第二节 技术分析的基本方法 173

一、K线图法 173

二、切线法（也称切线理论或趋势分析） 176

三、形态法 178

四、道氏理论，即道氏趋势变动理论 180

五、艾略特波浪理论 183

第三节 技术分析指标 186

一、简单移动平均线指标（MA:MOVING-AVERAGE CHART） 187

二、平滑异同移动平均线指标（MACD） 188

三、随机指标（KDJ指标） 189

四、乖离率指标（BIAS） 191

五、相对强弱指标（RSI） 192

六、人气指标：能量潮（OBV） 193

七、心理线指标（PSY） 194

八、人气意愿指标（AR）和买卖意愿指标（BR） 195

小结 197

思考题 197

第八章 现代投资理论与方法介绍 199

第一节 证券组合理论与最佳组合的确定方法 199

一、证券组合的预期回报与风险的数学模型 200

二、无差别曲线——一种对投资者行为特征的假定 204

三、马柯威茨有效集——证券组合“收益—风险”特征的几何形态 205

四、两种风险资产组合中的相关性效应举例 207

第二节 资本资产定价模型 209

一、资本资产价格模型的数学与几何表达 209

二、资本资产定价模型的假设条件 210

三、资产组合（P）的CAPM的推导过程 211

四、资本资产价格模型操作性拓展 211

小结 215

思考题 216

第三部分 产权投资（资本运营） 223

第九章 产权投资的基本动因与购并方式 223

第一节 概述 223

一、购并的基本概念 223

二、企业购并的一般程序 225

第二节 产权投资的基本理论 228

一、垄断优势理论 228

二、效率差异化理论 231

三、内部化理论 231

四、经营协同理论 235

案例：刘永行运用经营协同理论构建包头铝电产业链 235

五、生产折中理论 236

六、战略性重组理论 238

七、多角化理论 239

八、Q理论与价值低估理论 240

第三节 企业购并的基本类型 243

一、按购并双方所处业务性质分类：横向购并、纵向购并、复合购并 243

二、按购并后的运作形式分类：经营性购并、金融性购并和管理层收购 245

三、按资产转移方式或兼并结果进行分类 247

四、按兼并的手段方式分类 248

附录：我国要约收购制度的发展及演变 250

五、按购并的出资方式分类 252

第四节 产权投资的典型案例 257

一、经营性购并案例：海尔的“休克鱼”购并模式 257

二、金融性购并案例：“中策”收购中国国有企业的“造壳”模式 259

三、管理层收购案例：TCL集团的MBO模式 261

第十章 企业资本运营与壳资源利用 267

第一节 中国企业利用证券市场进行资本运营的历史回顾 267

一、重组模式和手法不断创新 269

二、重组与二级市场互动 270

三、中国证券市场产权交易与投资的实证研究（以股权分置改革前的2000年为例） 271

第二节 依托股票市场的企业购并程序 274

一、对上市公司进行购并的基本程序 274

二、上市公司对私人公司进行购并的基本程序 276

三、中国对上市公司收购兼并的规定 278

第三节 上市公司壳资源利用（壳式重组）基本方式 282

一、中国资本市场中壳资源价值影响因素分析 282

二、壳资源利用方式研究 284

第十一章 产权投资中的价值发现与价值提升 289

第一节 企业购并战略设计中可供选择的价值发现与提升的分析框架 289

第二节 购并价格确定方法 292

一、资产评估方法介绍 292

二、拉巴波特模型——贴现现金流量法 295

三、购并中支付方式对价格的影响因素 300

第三节 案例与案例分析——运用资本运营、进行产业整合，实现价值提升的运作模式 301

一、产业整合的案例 302

二、产业整合案例的分析 306

第四节 案例：华立控股收购ST重仪整合中国青蒿素产业案例 310

一、华立集团简介 310

二、华立收购ST重仪 311

三、关于中国青蒿素 311

四、“整合资源”、重组青蒿素药厂 313

五、建立研发基地 313

六、建立国际营销中心 314

七、华立整合青蒿素产业所面临的挑战 314

思考题 315

第四部分 创业投资 319

第十二章 创业与创业投资概述 319

第一节 新创企业及创业分析 319

一、创业资本所青睐的新创企业的特征　 319

二、新创企业的基本创业流程——以高新技术型创业为例　 321

三、中国新创企业的创业分析　 322

第二节 创业投资概述　 324

一、创业投资的基本含义　 324

二、创业投资的基本特征 326

三、创业投资种类 328

四、创业投资基金公司的运作模式　 331

五、创业投资运行中的相关中介机构　 332

第三节 国内外创业投资业的发展概况与运作模式　 333

一、国外创业投资业的发展概况 333

二、中国境内创业投资业的发展状况　 335

三、中国创业板市场发展历程回顾　 337

第四节 国内外典型创业与创业投资案例 341

一、苹果公司的创业案例　 341

二、Google公司的创业与成长案例 342

三、北京视美乐科技发展公司的创业与创业投资案例　 344

第十三章 创业投资基金组织制度的选择与风险防范机制　 346

第一节 创业投资基金组织制度的选择及其运行机制　 346

一、公司型创业投资基金及其运行机制 347

二、合伙制创业投资基金的组织形式与运行机制　 349

三、信托型投资基金及其运作机制 350

四、创业投资人对创业投资基金（公司）的风险制约机制 351

第二节 创业投资基金（公司）对创业项目的风险控制机制 353

一、多阶段投资、防范风险 353

二、组合投资、分散风险 354

三、分段投资、锁定风险 354

四、联合投资、减少投资风险 354

五、复合式股权投资、降低风险、保护投资者的利益 354

六、利用高贴现率筛选新创（风险）企业、降低风险 355

第十四章 创业投资基金的募集实务 356

第一节 创业投资基金的资本来源与私人资本市场 356

一、创业投资基金的资本来源 356

二、私人权益资本市场 357

第二节 募集创业投资基金的基本程序与相关条款设计 359

一、募集创业投资基金的基本程序 359

二、基金募集文件中的激励与约束条款的设计 360

第十五章 创业投资项目的评估、筛选与增值服务 364

第一节 选项的评价标准 364

一、创业项目的评价标准概述 364

二、一个实证研究的结论 366

第二节 创业投资项目筛选基本程序与要点 367

一、项目筛选的基本程序 367

二、创业投资项目筛选的基本要点 368

第三节 商业计划书及其参考格式 373

一、商业计划书的功能与要求 373

二、如何撰写商业计划书 374

第四节 创投项目的股权设计与增值服务 377

一、创业投资项目的股权设计 377

二、对创业投资项目的增值服务 379

三、案例：中华网在美国的NASDAQ市场上市 382

第十六章 创业板市场与创业投资的退出机制 384

第一节 创业板市场 384

一、创业板市场的特点及功能 385

二、境内企业创业板上市的管理办法 385

三、创业板的发行制度 396

四、创业板的交易制度 397

五、创业板的市场监管 399

第二节 创业投资退出方式及其绩效分析 400

一、公开上市是风险资本最理想的退出方式 400

二、股份转让是风险资本退出的另一种方式 403

三、破产清算也是风险资本退出的一种方式 404

思考题 405

参考文献 406