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丛书序言 刘鸿儒 1

第一版前言 1

第二版前言 1

第一章 期权的术语 1

合约规格 1

执行与指派 4

市场的信用完整性 8

保证金规定 9

结算程序 10

第二章 基本策略 13

单纯的购买与销售策略 14

风险/报酬的性质 16

结合的策略 20

绘制到期的盈亏结构图 25

第三章 理论定价模型简介 37

期望报酬 38

理论价值 40

模型简介 41

一种简单的方法 42

执行价格 49

到期时间 49

基础合约价格 50

利率 51

股利 52

价格波动率 52

随机漫步与正态分布 55

第四章 价格波动率 55

平均数与标准差 59

基础合约价格是分配的平均数 62

价格波动率即是标准差 63

对数正态分布 64

“日”与“周”的标准差 68

价格波动率与价格变动的实际观察值 70

利率产品的问题 71

价格波动率的类型 72

第五章 理论价值的运用 83

第六章 期权价值与市况变动 99

Balta(δ值) 102

Gamma(γ值) 106

Theta(θ值) 114

Vega(ν值)或Kappa(κ值) 117

Rho(ρ值) 120

摘要结论 122

第七章 价差交易简介 129

何谓价差交易？ 130

为什么需要采用价差交易？ 135

价差交易是一种风险管理工具 136

第八章 价格波动率的价差交易 139

逆比率价差交易(BACKSPREAD)(ratio backspread/ratio soread) 140

比率垂直价差交易(RATIO VERTICAL SPREAK)(ratio spread/short ratio spread/vertical spread/front spread) 141

同价对敲交易(STRADDLE) 143

异价对敲交易(STRANGLE) 145

蝶式价差交易(BUTTERFLY) 147

时间价差交易(TIME SPPEAD)(calendar spread/horizontal spread) 151

利率与股利变动的影响 157

对角价差交易(DIAGONAL SPREADS) 161

其他的变形 161

价差交易的敏感性 164

挑选适当的策略 169

调整 172

价差交易的指令 173

第九章 风险的考虑 177

挑选最佳的价差交易 178

实务上的考虑 185

安全余裕需要多大？ 192

股利与利率 192

何谓理想的价差交易？ 195

调整 196

交易风格的问题 198

流动性 199

第十章 多头与空头价差交易 203

裸露头寸 203

偏多与偏空的比率价差交易(BULL AND BEAR RATIO SPREADS) 204

多头与空头的蝶式价差交易与时间价差交易(BULL AND BEAR BUTTERFLIES AND TIME SPREAD) 205

垂直价差交易(VERTICAL SPREADS) 207

第十一章 期权套利 219

复合头寸 219

转移套利与反转套利(CONVERSIONS AND REVERSALS) 223

套利风险 230

箱形套利(BOXES) 236

果冻卷(JELLY ROLLS) 239

复合头寸在价格波动率价差交易中的运用 241

不考虑理论价值的交易 243

第十二章 美式期权的提前执行 249

期货期权 249

股票期权 251

提前执行对于交易策略的影响 259

第十三章 期权的避险 265

保护性的买权与卖权 266

抵补销售策略(COVERED WRITES) 268

套利避险(FENCES) 272

复杂的避险策略 274

投资组合保险(PORTFOLIO INSURANCE) 278

第十四章 再论价格波动率 283

价格波动率的一些性质 283

价格波动率的预测 287

一种务实的方法 290

隐含价格波动率的一些考虑 296

第十五章 股票指数期货与期权 305

何谓“指数”？ 305

指数的计算 306

指数的复制 308

股票指数期货 309

指数套利 314

指数期权 317

指数市场的偏颇 331

第十六章 市场间的价差交易 335

市场间的避险 339

价格波动率的关系 340

市场间的价格波动率价差交易 344

价差的期权 356

第十七章 头寸分析 357

一些简单的例子 357

绘制头寸的图形 363

范例：复杂的头寸 371

期货期权头寸 377

第十八章 理论模型与现实世界 389

市场无摩擦 390

期权合约期间之内，利率水准维持不变 392

期权合约期间之内，价格波动率水准维持不变 393

基础合约价格以连续的方式变动 396

到期之前的同价对敲交易 400

价格波动率不受基础合约价格影响 402

偏度与峰度 405

价格波动率的偏度 407

结语 419

附录一 名词解释：期权与相关术语 421

附录二 期权定价的相关数字 433

期权定价模型 433

正态分布 442

价格波动率的计算 445

附录三 价格波动率价差交易的性质 453

附录四 何谓正确的策略？ 455

附录五 复合与套利关系 457

复合对等头寸与套利策略 457

欧式期权的套利价值 458

参考书目 461

初级 461

中级 463

高级 465