期权、期货及其他衍生产品 第8版pdf电子书版本下载

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第1章 导言 1

1.1 交易所市场 1

1.2 场外市场 2

1.3 远期合约 4

1.4 期货合约 5

1.5 期权合约 6

1.6 交易员的种类 8

1.7 对冲者 8

1.8 投机者 9

1.9 套利者 11

1.10 危害 12

小结 13

推荐阅读 13

练习题 13

作业题 15

第2章 期货市场的运作机制 16

2.1 背景知识 16

2.2 期货合约的规定 17

2.3 期货价格收敛到即期价格的特性 19

2.4 保证金的运作 20

2.5 场外市场 22

2.6 市场报价 24

2.7 交割 26

2.8 交易员类型和交易指令类型 27

2.9 制度 28

2.10 会计和税收 29

2.11 远期与期货合约比较 30

小结 31

推荐阅读 32

练习题 32

作业题 33

第3章 利用期货的对冲策略 35

3.1 基本原理 35

3.2 拥护与反对对冲的观点 37

3.3 基差风险 39

3.4 交叉对冲 41

3.5 股指期货 43

3.6 向前滚动对冲 48

小结 49

推荐阅读 50

练习题 50

作业题 51

附录3A 资本资产定价模型 53

第4章 利率 54

4.1 利率的种类 54

4.2 利率的计量 56

4.3 零息利率 57

4.4 债券定价 58

4.5 国库券零息利率的确定 59

4.6 远期利率 60

4.7 远期利率合约 62

4.8 久期 63

4.9 曲率 66

4.10 利率期限结构理论 66

小结 68

推荐阅读 69

练习题 69

作业题 70

第5章 远期和期货价格的确定 72

5.1 投资资产与消费资产 72

5.2 卖空交易 72

5.3 假设与符号 73

5.4 投资资产的远期价格 74

5.5 提供已知中间收入的资产 76

5.6 收益率为已知的情形 77

5.7 远期合约的定价 78

5.8 远期和期货价格相等吗 79

5.9 股指期货价格 80

5.10 货币的远期和期货合约 81

5.11 商品期货 83

5.12 持有成本 85

5.13 交割选择 86

5.14 期货价格与预期即期价格 86

小结 88

推荐阅读 88

练习题 88

作业题 90

第6章 利率期货 91

6.1 天数计算和报价惯例 91

6.2 美国国债期货 93

6.3 欧洲美元期货 96

6.4 利用期货基于久期的对冲 100

6.5 对于资产与负债组合的对冲 101

小结 101

推荐阅读 102

练习题 102

作业题 103

第7章 互换 105

7.1 互换合约的机制 105

7.2 天数计量惯例 109

7.3 确认书 110

7.4 比较优势的观点 110

7.5 互换利率的实质 113

7.6 确定LIBOR／互换零息利率 113

7.7 利率互换的定价 114

7.8 隔夜指数互换 116

7.9 货币互换 117

7.10 货币互换的定价 119

7.11 信用风险 121

7.12 其他类型的互换 122

小结 124

推荐阅读 124

练习题 125

作业题 126

第8章 证券化与2007年信用危机 128

8.1 证券化 128

8.2 美国住房市场 130

8.3 问题的症结 133

8.4 危机带来的后果 135

小结 136

推荐阅读 136

练习题 137

作业题 137

第9章 期权市场机制 138

9.1 期权的类型 138

9.2 期权头寸 139

9.3 标的资产 140

9.4 股票期权的特征 141

9.5 交易 144

9.6 佣金 144

9.7 保证金 145

9.8 期权结算公司 146

9.9 监管规则 147

9.10 税收 147

9.11 认股权证、雇员股票期权及可转换证券 148

9.12 场外市场 149

小结 149

推荐阅读 149

练习题 150

作业题 151

第10章 股票期权的性质 152

10.1 影响期权价格的因素 152

10.2 假设及符号 155

10.3 期权价格的上限与下限 155

10.4 看跌-看涨平价关系式 157

10.5 提前行使期权：无股息股票的看涨期权 160

10.6 提前行使期权：无股息股票的看跌期权 161

10.7 股息对于期权的影响 162

小结 163

推荐阅读 164

练习题 164

作业题 165

第11章 期权交易策略 166

11.1 保本债券 166

11.2 包括单一期权与股票的策略 167

11.3 差价 168

11.4 组合策略 174

11.5 具有其他收益形式的组合 176

小结 177

推荐阅读 177

练习题 177

作业题 178

第12章 二叉树 180

12.1 单步二叉树模型与无套利方法 180

12.2 风险中性定价 183

12.3 两步二叉树 184

12.4 看跌期权实例 186

12.5 美式期权 186

12.6 Delta 187

12.7 选取u和d使二叉树与波动率吻合 188

12.8 二叉树公式 189

12.9 增加二叉树的时间步数 190

12.10 使用DerivaGem软件 190

12.11 对于其他标的资产的期权 190

小结 193

推荐阅读 193

练习题 194

作业题 194

附录12A 由二叉树模型推导布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价公式 195

第13章 维纳过程和伊藤引理 198

13.1 马尔科夫性质 198

13.2 连续时间随机变量 199

13.3 描述股票价格的过程 202

13.4 参数 204

13.5 相关过程 205

13.6 伊藤引理 205

13.7 对数正态分布的性质 206

小结 207

推荐阅读 208

练习题 208

作业题 209

附录13A 伊藤引理的推导 209

第14章 布莱克-斯科尔斯-默顿模型 211

14.1 股票价格的对数正态分布性质 211

14.2 收益率的分布 213

14.3 预期收益率 213

14.4 波动率 214

14.5 布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程的概念 217

14.6 布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程的推导 218

14.7 风险中性定价 220

14.8 布莱克-斯科尔斯-默顿定价公式 221

14.9 累积正态分布函数 222

14.10 权证与雇员股票期权 223

14.11 隐含波动率 225

14.12 股息 226

小结 228

推荐阅读 229

练习题 230

作业题 231

附录14A 布莱克-斯科尔斯-默顿公式的证明 232

第15章 雇员股票期权 235

15.1 合约的设计 235

15.2 期权会促进股权人与管理人员的利益一致吗 236

15.3 会计问题 237

15.4 定价 238

15.5 倒填日期丑闻 241

小结 242

推荐阅读 242

练习题 243

作业题 244

第16章 股指期权与货币期权 245

16.1 股指期权 245

16.2 货币期权 247

16.3 支付连续股息的股票期权 248

16.4 欧式股指期权的定价 250

16.5 货币期权的定价 252

16.6 美式期权 253

小结 253

推荐阅读 254

练习题 254

作业题 255

第17章 期货期权 257

17.1 期货期权的特性 257

17.2 期货期权被广泛应用的原因 259

17.3 欧式即期期权和欧式期货期权 259

17.4 看跌-看涨期权平价关系式 260

17.5 期货期权的下限 260

17.6 采用二叉树对期货期权定价 261

17.7 期货价格在风险中性世界的漂移率 262

17.8 对于期货期权定价的布莱克模型 263

17.9 美式期货期权与美式即期期权 265

17.10 期货式期权 265

小结 266

推荐阅读 266

练习题 266

作业题 267

第18章 希腊值 269

18.1 例解 269

18.2 裸露头寸和带保头寸 269

18.3 止损交易策略 270

18.4 Delta对冲 271

18.5 Theta 276

18.6 Gamma 277

18.7 Delta、Theta和Gamma之间的关系 280

18.8 Vega 280

18.9 Rho 282

18.10 对冲的现实性 282

18.11 情景分析 283

18.12 公式的推广 283

18.13 资产组合保险 285

18.14 股票市场波动率 287

小结 287

推荐阅读 288

练习题 288

作业题 290

附录18A 泰勒级数展开和对冲参数 291

第19章 波动率微笑 292

19.1 为什么波动率微笑对看涨期权与看跌期权是一样的 292

19.2 货币期权 293

19.3 股票期权 295

19.4 其他刻画波动率微笑的方法 296

19.5 波动率期限结构与波动率曲面 297

19.6 希腊值 298

19.7 模型的作用 298

19.8 当预期会有价格大跳跃时 298

小结 299

推荐阅读 300

练习题 300

作业题 301

附录19A 由波动率微笑确定隐含风险中性分布 302

第20章 基本数值方法 304

20.1 二叉树 304

20.2 采用二叉树来对股指、货币与期货期权定价 310

20.3 对于支付股息股票的二叉树模型 311

20.4 构造树形的其他方法 315

20.5 参数依赖于时间的情形 316

20.6 蒙特卡罗模拟法 317

20.7 方差缩减程序 322

20.8 有限差分法 324

小结 331

推荐阅读 332

练习题 332

作业题 334

第21章 风险价值度 335

21.1 VaR测度 335

21.2 历史模拟法 337

21.3 模型构建法 340

21.4 线性模型 341

21.5 二次模型 345

21.6 蒙特卡罗模拟 346

21.7 不同方法的比较 347

21.8 压力测试与回顾测试 347

21.9 主成分分析法 348

小结 350

推荐阅读 351

练习题 351

作业题 352

第22章 估计波动率和相关系数 354

22.1 估计波动率 354

22.2 指数加权移动平均模型 355

22.3 GARCH（1,1）模型 356

22.4 模型选择 358

22.5 极大似然估计法 358

22.6 采用GARCH（1,1）模型来预测波动率 362

22.7 相关系数 364

22.8 将EWMA应用于4个指数的例子 366

小结 367

推荐阅读 368

练习题 368

作业题 369

第23章 信用风险 371

23.1 信用评级 371

23.2 历史违约概率 371

23.3 回收率 373

23.4 由债券价格来估计违约概率 373

23.5 违约概率的比较 375

23.6 利用股价估计违约概率 377

23.7 衍生产品交易中的信用风险 379

23.8 信用风险的缓解 381

23.9 违约相关性 383

23.10 信用VaR 385

小结 387

推荐阅读 387

练习题 388

作业题 389

第24章 信用衍生产品 391

24.1 信用违约互换 392

24.2 信用违约互换的定价 394

24.3 信用指数 397

24.4 固定券息的使用 398

24.5 信用违约互换远期合约及期权 399

24.6 篮筐式信用违约互换 399

24.7 总收益互换 399

24.8 债务抵押债券 400

24.9 相关系数在篮筐式信用违约互换与CD0中的作用 402

24.10 合成CDO的定价 402

24.11 其他模型 407

小结 408

推荐阅读 409

练习题 409

作业题 410

第25章 特种期权 411

25.1 组合期权 411

25.2 非标准美式期权 412

25.3 缺口期权 412

25.4 远期开始期权 413

25.5 棘轮期权 413

25.6 复合期权 413

25.7 选择人期权 414

25.8 障碍式期权 414

25.9 二元式期权 417

25.10 回望式期权 417

25.11 喊价式期权 419

25.12 亚式期权 419

25.13 资产交换期权 420

25.14 涉及多种资产的期权 421

25.15 波动率和方差互换 422

25.16 静态期权复制 424

小结 426

推荐阅读 426

练习题 427

作业题 428

第26章 再论模型和数值算法 430

26.1 布莱克-斯科尔斯-默顿的替代模型 430

26.2 随机波动率模型 434

26.3 IVF模型 436

26.4 可转换债券 436

26.5 依赖路径衍生产品 438

26.6 障碍式期权 441

26.7 与两个相关资产有关的期权 444

26.8 蒙特卡罗模拟与美式期权 445

小结 448

推荐阅读 449

练习题 449

作业题 451

第27章 鞅与测度 452

27.1 风险市场价格 452

27.2 多个状态变量 455

27.3 鞅 456

27.4 计价单位的其他选择 457

27.5 多个独立因子的情况 460

27.6 改进布莱克模型 460

27.7 资产交换期权 461

27.8 计价单位变换 462

小结 463

推荐阅读 463

练习题 463

作业题 464

第28章 利率衍生产品：标准市场模型 466

28.1 债券期权 466

28.2 利率上限和下限 469

28.3 欧式利率互换期权 474

28.4 推广 477

28.5 利率衍生产品的对冲 477

小结 478

推荐阅读 478

练习题 478

作业题 480

第29章 曲率、时间与Quanto调整 481

29.1 曲率调整 481

29.2 时间调整 483

29.3 QUANTO 485

小结 487

推荐阅读 487

练习题 488

作业题 489

附录29A 曲率调整公式的证明 489

第30章 利率衍生产品：短期利率模型 491

30.1 背景 491

30.2 均衡模型 492

30.3 无套利模型 496

30.4 债券期权 499

30.5 波动率结构 500

30.6 利率树形 501

30.7 建立树形的过程 502

30.8 校正 510

30.9 利用单因子模型进行对冲 511

小结 511

推荐阅读 511

练习题 512

作业题 513

第31章 利率衍生产品：HJM与LMM模型 515

31.1 Heath、Jarrow和Morton模型 515

31.2 LIBOR市场模型 517

31.3 联邦机构房产抵押贷款证券 524

小结 526

推荐阅读 527

练习题 527

作业题 528

第32章 再谈互换 529

32.1 标准交易的变形 529

32.2 复合互换 530

32.3 货币互换 531

32.4 更复杂的互换 532

32.5 股权互换 534

32.6 具有内含期权的互换 535

32.7 其他互换 537

小结 538

推荐阅读 538

练习题 538

作业题 539

第33章 能源与商品衍生产品 540

33.1 农产品 540

33.2 金属 541

33.3 能源产品 541

33.4 商品价格模型 542

33.5 气候衍生产品 547

33.6 保险衍生产品 547

33.7 气候与保险衍生产品定价 548

33.8 能源生产商如何对冲风险 549

小结 549

推荐阅读 550

练习题 550

作业题 551

第34章 实物期权 552

34.1 资本投资评估 552

34.2 风险中性定价的推广 553

34.3 估计风险市场价格 554

34.4 对业务的评估 555

34.5 投资机会中期权的定价 556

小结 560

推荐阅读 560

练习题 561

作业题 561

第35章 重大金融损失与借鉴 562

35.1 定义风险额度 564

35.2 对于金融机构的教训 565

35.3 对于非金融机构的教训 569

小结 570

推荐阅读 570

术语表 571

附录A DerivaGem软件 586

附录B 世界上的主要期权期货交易所 590

附录C x≤0时N（x）的取值 591

附录D x≥0时N（x）的取值 592