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第一章 行为金融学的研究对象与方法 1

第一节 行为金融学及其知识基础 1

一、行为金融学的定义 1

二、行为金融学与心理学的关系 3

三、行为金融学与金融学的关系 6

第二节 行为金融学的研究对象与方法 11

一、行为金融学的研究对象 11

二、行为金融学的研究方法 14

三、行为金融学的发展趋势 17

本章小结 21

复习思考题 22

主要参考文献 23

一、理性人假说的由来和主要内容 24

第一节 有限理性与生态理性 24

第二章 有限理性与启发式决策 24

二、有限理性假说的内容 26

三、生态理性理论及其内容 29

第二节 启发式决策 34

一、决策的两种方法 34

二、作为理性决策偏差的启发式 34

三、基于生态理性的启发式决策 41

本章小结 49

复习思考题 50

主要参考文献 51

第三章 有限自利与最后通牒博弈实验 52

第一节 最后通牒博弈实验 52

一、最后通牒博弈实验的起源与主要内容 52

二、最后通牒博弈实验的扩展 55

一、独裁者博弈 60

第二节 最后通牒实验的拓展与公平的来源 60

二、仁慈博弈实验　 62

三、信任博弈　 64

四、其他博弈实验以及对公平来源的分析　 67

本章小结　 72

复习思考题　 73

主要参考文献　 73

第四章 效用、风险与前景理论　 75

第一节 期望效用理论及其演变　 75

一、期望效用理论的发展　 75

二、期望效用公理体系　 76

三、诺曼—摩根斯坦效用函数　 77

四、对风险的态度　 77

第二节 心理实验对传统期望效用理论的挑战　 80

一、确定性效应、同结果效应和同比率效应　 80

二、反转效应　 83

三、概率性保险　 84

四、孤立效应　　 85

第三节 前景理论　　 88

一、个人风险决策过程　　 88

二、价值函数　 91

三、权重函数　 93

四、对风险的态度　　 97

五、关于参考点　 98

六、前景理论对金融异象的解释　 99

本章小结　 99

复习思考题　 100

主要参考文献　 100

第五章　禀赋效应和处置效应　 102

第一节　禀赋效应　 102

一、禀赋效应的含义与表现　 102

二、禀赋效应的行为解释　 105

三、禀赋效应对经济学经典观点的挑战　 108

第二节　处置效应　 111

一、处置效应的含义　 111

二、处置效应的检验方法和结果　 112

三、处置效应的原因　 116

本章小结　 118

复习思考题　 118

主要参考文献　 119

第六章　评价、情绪与投资反应　 120

第一节　自利性评价　 120

一、自利性评价的表现　 120

二、自利性评价的来源　 121

第二节　过度自信　 123

一、经济和金融领域的代表性偏差　 123

二、过度自信　 125

第三节　锚定效应　 128

一、锚定—调整判断　 128

二、锚定的类型　 129

三、产生锚定现象的必要条件　 129

四、锚定现象产生的原因　 130

五、锚定与调整　 130

六、锚定效应的认知作用　 132

七、与锚定有密切联系的其他现象　 133

八、锚定效应的应用　 134

第四节　反应过度与反应不足　 135

一、反应过度　 135

二、反应不足　 136

三、对反应过度和反应不足的解释　 137

主要参考文献　 139

复习思考题　 139

本章小结　 139

第七章　心理账户与自我控制　 141

第一节　心理账户与判断　 141

一、心理账户的基本含义　 141

二、依据心理账户进行判断　 143

第二节　心理账户理论的运用　 147

一、消费的心理账户理论　 147

二、心理账户与储蓄倾向　 149

第三节　自我控制　 150

一、自我控制的重要性　 150

二、自我控制的实施形式　 151

三、自我控制的影响因素　 152

四、自我控制可能产生的偏差　 153

本章小结　 156

主要参考文献　 157

复习思考题　 157

第八章　机构投资者的投资行为　 158

第一节　机构投资者及其行为偏差　 158

一、机构投资者的界定　 158

二、机构投资者的行为偏差　 159

第二节　机构投资者择时能力分析　 164

一、择时能力的定义　 164

二、择时能力的评价模型　 164

三、择时能力的实证研究　 166

四、我国机构投资者择时能力的基本结论　 167

第三节　机构投资者的羊群行为　 168

一、金融市场的羊群行为的定义和特征　 168

二、羊群行为的成因　 168

三、证券市场羊群行为效应的衡量　 170

五、对羊群行为的思考　 171

四、国内对于羊群行为的研究成果　 171

一、机构投资者趋同性的表现　 173

第四节　我国机构投资者趋同性分析　 173

二、机构投资者行为趋同的原因　 174

三、避免机构投资者行为趋同的对策　 175

本章小结　 177

复习思考题　 177

主要参考文献　 177

第九章　基于行为的公司财务管理　 179

第一节　基于行为的公司财务管理理论框架　 179

一、理性公司管理者与非理性证券市场投资者　 179

二、非理性公司管理者与理性证券市场投资者　 181

第二节　公司投资政策　 183

一、公司的实际投资决策　 183

二、公司的收购与接管决策　 186

一、股票发行和回购　 187

第三节　公司融资政策　 187

二、发行债券　 189

三、资本结构　 190

四、非理性管理者的融资特点　 190

第四节　公司股利政策与其他行为特点　 191

一、股利政策　 191

二、行为财务管理者的其他特点　 192

本章小结　 194

复习思考题　 195

主要参考文献　 195

第十章　封闭式基金的折价研究　 197

第一节　封闭式基金折价之谜　 197

一、封闭式基金折价之谜概述　 197

二、封闭式基金折价之谜的表现　 197

第二节　封闭式基金折价的行为解释　 198

一、噪音交易者风险　 199

二、投资者情绪理论对谜团的解释　 200

三、投资者情绪理论的意义　 201

第三节　封闭式基金折价的实证研究　 202

一、基本分析的数据与变量　 202

二、实证研究的结果　 202

三、进一步的实证研究　 209

四、折价能否作为投资者情绪的一个标志　 213

第四节　我国封闭式基金的折价检验　 217

一、实证结果　 217

二、对投资者情绪假说的实证检验　 219

本章小结　 223

复习思考题　 223

主要参考文献　 223

一、群体压力与从众行为　 225

第十一章　市场行为与投资者心理　 225

第一节　群体行为与金融市场的从众　 225

二、金融市场的从众行为模型　 226

三、从众行为对金融市场的影响　 230

第二节　相似法则和接触传染　 230

一、相似法则　 231

二、接触传染法则　 232

第三节　正反馈：单边市的投资者心理　 233

一、反馈、反馈环、正反馈　 233

二、正反馈交易的行为解释　 234

三、正反馈交易与投资策略　 235

本章小结　 236

复习思考题　 236

主要参考文献　 237

第一节　有效市场理论　 238

第十二章　有效市场悖论　 238

一、有效市场假说的内容　 239

二、有效市场假说的理论逻辑　 241

第二节　有效市场理论的检验　 243

一、弱式检验方法　 243

二、半强式检验　 245

三、强式检验　 248

第三节　有效市场理论的缺陷　 250

一、完全理性的假设缺陷　 250

二、随机交易的假设缺陷　 251

三、套利的有限性和风险性　 251

四、检验缺陷　 253

第四节　金融市场的异象　 254

一、赢者输者效应　 254

二、日历效应　 255

三、股票溢价之谜　 256

四、股利之谜　 257

五、规模效应　 258

六、市值与账面价值比率效应　 258

七、价格对非信息的反应　 259

第五节　有效市场悖论的行为解释　 260

一、行为金融学对投资者决策行为的研究　 261

二、行为金融学投资行为模型　 261

三、行为金融学对有效市场异象的解释　 264

本章小结　 265

复习思考题　 266

主要参考文献　 266

第十三章　行为资产定价和组合理论　 268

第一节　传统资产定价和组合理论的局限性　 268

一、CAPM理论的局限性　 268

二、MPT理论的局限性　 269

一、基于前景理论的定价模型　 270

第二节　基于行为的资产定价理论　 270

二、基于不同类型交易者行为的资产定价模型　 272

第三节行为投资组合理论　 273

一、安全第一投资组合理论　 274

二、SP/A理论　 275

第四节　单一心理账户下的行为投资组合理论　 276

一、单一心理账户下的投资组合选择　 277

二、最优BPT-SA投资组合的性质　 278

三、正态分布下的BPT-SA　 280

第五节　多重心理账户行为投资组合理论　 283

一、多重账户心理行为投资组合　 283

二、真实世界的组合与证券　 285

本章小结　 285

主要参考文献　 286

复习思考题　 286

第十四章　行为投资策略　 287

第一节　投资策略的含义与类型　 287

一、投资策略与投机交易的区别　 287

二、投资策略的类型及其演化　 288

三、超额投资收益及其来源　 290

第二节　惯性策略、反向策略和盈余启发式策略　 292

一、惯性策略和反向策略的含义与表现　 292

二、惯性策略和反向策略的实证研究　 293

三、反向操作策略的有效指标　 296

四、盈余启发式投资策略及其运用　 299

本章小结　 300

复习思考题　 301

主要参考文献　 301