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第一章 企业价值创造与财务管理 1

【本章要点】 1

第一节 企业价值最大化与价值创造 2

一、企业价值最大化与财务管理 2

二、企业价值最大化与企业价值 3

三、股东价值最大化与股东价值 5

四、企业价值折现模型与价值创造之间的内在一致性 7

第二节 企业价值创造与来源 8

一、实施净现值大于零的项目 9

二、经营活动的经济增加值（EVA） 10

三、企业价值创造的来源 12

第三节 价值管理与财务经理职责 14

一、价值管理 14

二、财务经理职责 16

第四节 财务行为原则 17

一、自利原则 18

二、双向交易原则 18

三、信号传递原则 19

四、模仿原则 20

【本章小结】 20

【思考与练习题】 21

【参考文献与推荐阅读书目】 21

第二章 风险与收益 23

【本章要点】 23

第一节 投资风险与收益的基本原理 23

一、投资风险及定义 24

二、投资收益及定义 24

三、概率分布及相关概念 25

第二节 单项资产投资收益与风险 28

一、单项投资的期望收益 28

二、单项投资的风险 30

三、正态分布下概率计算 32

第三节 组合资产收益与风险 33

一、两项资产投资组合 33

二、多项资产投资组合 39

第四节 最佳风险投资组合的确定 42

一、无风险投资资产和最优风险资产投资组合 42

二、资本借贷与有效集 44

三、资本市场线（CML） 44

第五节 资本资产定价模型 46

一、模型假设条件 46

二、CAPM模型与SML 47

三、CAPM中的三个参数 51

四、贝塔系数与证券特征线 53

五、对贝塔系数计算的一些讨论 57

六、CAPM的实证检验 59

七、三因素CAPM模型 61

第六节 套利定价模型 62

一、套利的含义 62

二、套利定价模型假设条件 63

三、套利定价理论的模型 64

四、套利定价模型的应用 64

【本章小结】 65

【思考与练习题】 66

【参考文献与推荐阅读书目】 68

第三章 期权定价 70

【本章要点】 70

第一节 期权的基本概念 70

一、期权的概念 70

二、期权的基本类型 71

三、期权交易的盈亏分布 72

四、期权组合的几项策略 74

五、公司股东权益是一项看涨期权 80

六、看涨—看跌期权平价 81

第二节 期权价格及价格区间 82

一、期权价值的构成 82

二、期权价格区间 84

第三节 期权定价模型 87

一、期权定价的单期二项式模型 87

二、期权定价的二期二项式模型 91

三、布莱克—斯科尔斯期权定价模型 94

【本章小结】 98

【思考与练习题】 99

【参考文献与推荐阅读书目】 100

第四章 风险条件下的项目投资管理 101

【本章要点】 101

第一节 项目投资管理的几个特殊问题 101

一、更新项目的决策方法 102

二、互斥项目的排序问题 106

三、复利率问题 107

四、多重内部收益率 109

五、限量决策问题 110

六、通货膨胀影响问题 111

第二节 项目投资中的风险 113

一、项目的特有风险 113

二、项目的公司风险 114

三、项目的市场风险 114

第三节 项目投资决策的风险调整法 114

一、风险调整贴现率法 115

二、确定性等值法 118

第四节 风险投资项目决策的其他方法 120

一、决策树法 120

二、敏感性分析 122

三、情景分析 124

四、保本分析 124

第五节 实物期权与风险项目投资决策 126

一、实物期权概述 126

二、实物期权的类型 128

三、实物期权与NPV法的区别 135

【本章小结】 137

【思考与练习题】 138

【参考文献与推荐阅读书目】 139

附录 139

第五章 有价证券投资 142

【本章要点】 142

第一节 债券投资与收益 143

一、债券的种类 143

二、债券收益率 145

三、债券定价 149

第二节 股票投资与价格 153

一、股票的除息和除权 153

二、股票收益率计算 156

三、基于股票成长性的股票定价模型 158

第三节 公司成长机会对股价的影响 162

一、公司成长机会与可持续增长率 162

二、公司成长机会净现值 163

三、股利成长模型和NPVGO模型 166

四、NPVGO与市盈率 167

【本章小结】 169

【思考与练习题】 169

【参考文献与推荐阅读书目】 172

第六章 资本市场与长期筹资 174

【本章要点】 174

第一节 企业生命周期与筹资需求 174

一、企业生命周期的概念 174

二、企业生命周期各阶段的财务特征及其融资结构 176

三、资金需要量的预测 177

第二节 有效资本市场与筹资方式的选择 181

一、有效资本市场的假设与含义 182

二、有效资本市场的检验 184

三、学习有效市场理论的注意事项 185

四、有效市场理论对企业融资决策的启示 185

第三节 IPO定价与筹资 186

一、首次公开发行股票的优缺点 187

二、首次公开发行股票的条件、程序与股票承销 187

三、IPO定价 194

四、IPO三大谜团 195

第四节 可转换债券筹资 197

一、权证的基本概念 198

二、权证的定价 200

三、可转换债券的概念和发行条款 202

四、可转换债券的价格 206

五、分离交易可转换债券 207

六、我国的实践 208

第五节 融资租赁 209

一、租赁的主要概念 209

二、融资租赁的判断标准 210

三、融资租赁决策分析框架 212

【本章小结】 217

【思考与练习题】 218

【参考文献与推荐阅读书目】 219

附录 正股价格变化对认股权证理论价值的影响 220

第七章 资本结构 223

【本章要点】 223

第一节 传统资本结构理论 224

一、净利理论 224

一、净营业收入理论 225

三、传统理论 225

第二节 MM理论 227

一、无公司税条件下的MM理论 227

二、公司税条件下的MM理论 232

三、米勒模型 237

四、对MM理论的评价 239

第三节 权衡理论 239

一、财务拮据成本 240

二、代理成本 240

三、权衡理论模型 242

第四节 信息不对称理论 243

一、委托代理理论 243

二、企业控制权理论 244

三、信号传递理论 244

四、融资优序理论 245

第五节 资本结构决策 246

一、资本结构的影响因素 246

二、资本结构决策方法 247

【案例】 迪士尼公司的最佳资本结构 252

【本章小结】 258

【思考与练习题】 260

【参考文献与推荐阅读书目】 261

附录 杠杆贝塔系数与权益成本 261

第八章 企业价值预期分析与财务预警 263

【本章要点】 263

第一节 预计财务报表 264

一、预计财务报表的目的与意义 264

二、预计财务报表的编制 264

三、预计财务报表编制实例 265

第二节 企业价值预期分析 269

一、企业价值预期分析的目的 269

二、现金流量折现法 270

三、相对价值法 278

第三节 财务风险与财务预警 282

一、财务风险概述 282

二、财务预警概述 283

三、财务预警机制 285

第四节 财务预警的方法和模型 285

一、财务预警常用分析方法 285

二、财务预警模型 287

【本章小结】 292

【思考与练习题】 293

【参考文献与推荐阅读书目】 295

第九章 公司并购与重组 297

【本章要点】 297

第一节 并购的含义与分类 297

一、并购的含义 297

二、并购的分类 298

第二节 并购动因、并购风险与并购整合 300

一、并购动因 300

二、并购风险 301

三、并购整合 304

第三节 并购财务分析 304

一、企业并购动因的财务分析 304

二、企业并购的支付方式问题分析 305

三、并购财务分析的基本程序和方法 306

第四节 财务困境与财务重组 308

一、企业财务失败与财务预警 308

二、财务重组 311

【本章小结】 313

【思考与练习题】 313

【参考文献与推荐阅读书目】 313

第十章 跨国公司财务管理问题 314

【本章要点】 314

第一节 外汇与汇率 314

一、外汇 314

二、外汇汇率 315

三、外汇交易类型 317

四、汇率决定理论 320

第二节 外汇风险管理 324

一、外汇风险的概念 324

二、外汇风险的类型 325

三、外汇风险管理政策 326

四、外汇风险管理方法 327

第三节 跨国公司筹资管理 331

一、跨国公司的筹资目标和战略 331

二、跨国公司筹资来源与方式 331

三、国际金融体系的构成 332

第四节 跨国公司投资管理 333

一、国际投资方式 333

二、国际投资环境评析 333

三、跨国投资资本预算分析 335

【本章小结】 337

【思考与练习题】 338

【参考文献与推荐阅读书目】 339

第十一章 内部控制与公司治理 340

【本章要点】 340

第一节 内部控制与公司治理概述 340

一、内部控制与公司治理的区别 341

二、公司治理与内部控制的联系 341

第二节 内部控制要素与措施 342

一、内部控制发展历程 342

二、我国内部控制专业规范 346

三、我国《企业内部控制基本规范》简介 347

第三节 公司治理结构 353

一、公司治理结构的含义 353

二、公司治理结构的基本模式 354

三、我国企业的公司治理结构 356

【本章小结】 357

【思考与练习题】 358

【参考文献与推荐阅读书目】 358

附表一 复利现值系数表［(P/F,i,n)=(1+i)-n］ 359

附表二 复利终值系数表［(F/P,i,n)=(1+i)n］ 362

附表三 年金现值系数表｛(P/A,i,n)=[1-(1+i)-n]/i｝ 365

附表四 年金终值系数表｛(F/A,i,n)=[(1+i)n-1]/i｝ 368

附表五 标准正态分布下的面积表 370