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第一章 引论 1

第一节 债券市场微观结构理论概述 2

一、市场微观结构理论的起源和演变 2

二、市场微观结构的构成 7

三、市场质量的衡量 10

四、交易机制与市场质量的关系 27

第二节 债券市场微观结构的研究综述 30

一、国外研究文献综述 30

二、国内研究文献综述 34

第三节 研究背景与意义 39

一、研究背景 39

二、研究意义 41

第二章 中国债券市场微观结构的现状 43

第一节 中国债券市场微观结构概述 43

一、中国债券市场组织体系的形成与变迁 43

二、不同交易场所交易债券种类的变迁 47

三、中国债券交易方式的演进分析 47

四、中国债券市场托管清算结算系统形成与运行现状 50

五、中国债券市场投资者结构现状 52

第二节 银行间债券市场微观结构 54

一、银行间债券市场概述 54

二、银行间债券市场交易机制 63

第三节 固定收益证券电子平台市场微观结构 68

一、固定收益证券电子平台的发展沿革 68

二、固定收益证券电子平台的交易机制 72

第四节 债券市场微观结构的问题 78

一、银行间债券市场存在的问题 78

二、固定收益证券电子平台存在的问题 80

三、交易所市场存在的问题 81

第三章 债券市场微观结构的国际经验 83

第一节 国际债券交易市场概述 83

一、美国债券交易市场体系 83

二、其他新兴市场经济国家债券交易市场发展的经验 87

第二节 场内与场外债券市场微观结构的比较 91

一、债券场内交易市场 92

二、债券场外交易市场 94

第三节 美国债券市场微观结构变迁的动因 96

一、推进债券市场微观结构演进的因素 97

二、交易场所迁移的动因 105

第四章 中国债券市场质量的比较分析 109

第一节 不同交易市场的流动性比较 109

一、债券市场流动性概述 109

二、固定收益电子平台流动性分析 113

三、银行间债券市场流动性分析 119

四、银行间债券市场与固定收益平台流动性比较 122

第二节 不同交易市场的波动性分析 127

一、债券价格波动性及测度方法 127

二、基点价值（PVBP）比较 131

三、久期和凸度比较 133

四、价格变动比较 134

第三节 不同交易市场的有效性分析 137

一、交易机制与债券市场有效性概述 137

二、做市商竞争与市场效率的理论分析 139

三、银行间债券市场有效性的实证分析 142

四、固定收益平台有效性的实证分析 146

第四节 债券市场质量的评价：基于利率期限结构是否能预测未来通胀率视角 149

一、相关研究综述 149

二、理论分析与模型推导 150

三、数据处理与实证分析 153

第五章 交易机制与债券市场质量 161

第一节 引进做市商对债券市场质量影响的理论分析 162

一、做市商制度分析 162

二、做市商制度对债券市场质量提升的作用 166

第二节 做市商行为对债券市场质量的影响：一个理论模型 170

一、模型假定 171

二、理论模型 171

三、理论分析 173

第三节 引进做市商对市场质量的影响：以银行间债券市场为例 179

一、我国银行间债券市场做市商制度的引进 179

二、做市商制度对银行间债券市场流动性的影响 181

三、做市商制度对银行间债券市场效率的影响 192

四、做市商制度对银行间债券市场波动性的影响 195

第四节 交易机制对市场质量的影响：以固定收益电子平台为例 198

一、固定收益电子平台流动性的影响机制 198

二、平台推出对银行间及交易所债券市场流动性的影响 208

三、平台推出对改变债券市场分割的效应 213

第六章 透明度、市场质量与债券市场监管 221

第一节 债券市场透明度及其价值 221

一、债券市场透明度问题 221

二、债券市场透明度的研究综述 226

三、不同类型债券的市场透明度和流动性特点 230

第二节 市场透明度与交易费用关系的模型分析 233

一、市场透明度与价格效率的简单模型 233

二、债券市场交易费用的测定 237

第三节 场内市场与OTC市场交易费用的比较 240

一、场内市场与OTC市场交易费用比较的意义 240

二、经验分析 242

第四节 透明度与债券市场监管 248

一、债券市场监管的特点分析 248

二、债券市场的监管体制 251

三、债券市场透明度监管的国际经验 254

第七章 中国债券市场微观结构的优化 259

第一节 完善债券交易市场体系 260

一、场外交易市场平台设计 260

二、债券场外交易市场的托管结算 262

三、继续发展场内交易市场 266

四、构建统一的债券市场 267

第二节 推进与完善债券市场做市商制度 268

一、银行间做市商制度面临的主要问题 268

二、完善银行间做市商制度的对策 271

三、固定收益平台做市商制的改进 280

第三节 完善债券市场的投资者结构与品种结构 282

一、机构投资者在债券市场中的作用 282

二、培育商业银行为债券市场的交易主体 284

三、构建多元化的债券持有者结构 287

四、增加可交易债券品种 289

参考文献 293