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第一章 EMH和股市可预测性研究回顾 1

第一节 EMH的早期研究 2

第二节 EMH的3种类型 4

一、弱型有效 4

二、半强型有效 4

三、强型有效 5

第三节 EMH的实证含义 5

一、EMH的一般性表述 5

二、EMH、“鞅”和“公平游戏” 6

三、EMH和随机游走 7

第四节 1970年后EMH的发展 8

一、EMH分类的调整 8

二、收益可预测性 8

三、事件研究 11

四、内幕消息检验 13

第五节 EMH的局限 13

一、EMH与交易成本、信息成本和意见分歧 14

二、EMH与市场流动性 14

三、EMH、联合假定和资产定价理论 15

四、EMH、思维范式和市场特性 15

第六节 EMH的近期相关研究 16

一、“异象”与行为金融理论 16

二、EMH与非线性范式 19

第七节 中国股市有效性实证研究简评 20

第二章 中国股市收益非线性相关结构的实证检验 23

第一节 研究回顾 23

第二节 随机非线性模型 25

第三节 非线性相关性检验方法 27

一、McLeod-Li检验 27

二、BDS检验 27

三、Hsieh检验 29

第四节 数据说明和基本描述统计 30

第五节 非线性相关性的实证检验 31

第六节 股市收益非线性相关结构的随机模型考察 34

第七节 小结 36

第三章 上证指数收益和波动性的周内效应检验 38

第一节 研究概况 38

第二节 计量检验方法 39

第三节 周内效应实证检验 40

第四节 小结 45

第四章 牛、熊市周期和股市间的周期协同性 47

第一节 研究回顾 47

第二节 研究方法 49

一、牛、熊市判别方法与标准 49

二、牛市和熊市的数量特征 50

三、股市间的协同和滚动协同指数 52

第三节 实证分析 53

第四节 小结 57

第五章 不同市场态势下股市的非对称反应 59

第一节 研究回顾 59

第二节 研究方法 62

一、非对称均值回归计量检验的基本原理 62

二、ANST-GARCH（M）-GED模型 62

三、收益自相关系数和未来波动的相关性 64

四、牛、熊市诊断方法 65

第三节 实证分析 66

一、数据说明和牛、熊市周期诊断 66

二、牛、熊态势下股市非对称反应的ANST-GARCH（M）-GED模型探测 67

三、收益自相关系数与未来波动的相关性和股市的非对称反应 69

第四节 小结 71

第六章 股市收益和波动性长期记忆的V/S分析 73

第一节 研究回顾 73

第二节 研究方法 75

一、V/S及其相关统计量 75

二、方差漂移突变的ICSS诊断法 77

第三节 实证分析 78

一、沪市阶段性的方差漂移突变诊断 79

二、沪市收益的长期记忆效应及其阶段性 80

三、沪市部分个股收益长期记忆效应的V/S分析 81

四、股市收益长期记忆的国际比较 81

五、股市波动性长期记忆的国际比较 84

第四节 结论与含义 87

第七章 中国股市收益的长期记忆：有限长度还是无限缓慢衰减 89

第一节 文献简要回顾 90

第二节 研究方法 92

一、经典R/S分析 92

二、修正R/S分析 94

三、GPH检验 95

第三节 实证分析 96

一、股市日收益非周期性循环和长期记忆的经典R/S分析 97

二、股市日收益长期记忆的修正R/S分析 101

三、股市收益长期记忆的GPH检验 102

第四节 小结与讨论 103

第八章 中国股市收益和交易量动态引导关系的实证分析 106

第一节 研究回顾 106

第二节 研究方法 109

一、线性Granger因果检验 109

二、非线性Granger因果检验 110

第三节 实证分析 111

一、APGARCH模型探测收益和交易量的ARCH效应和波动非对称性 111

二、股市收益和交易量变动率线性Granger因果检验 113

三、股市收益和交易量之间非线性Granger因果检验 114

第四节 小结 116

参考文献 118