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第1章 期权市场基础 1

1.1衍生品的作用及发展 3

1.2期权基本知识 6

1.2.1期权术语 7

1.2.2期权价格的影响因素 14

1.2.3卖出期权（义务仓）保证金制度 17

1.2.4期权时间价值收敛为0的过程 20

1.3期权平价关系 23

1.4参考知识：期现结构介绍 28

1.4.1期现结构升贴水的形成原因 31

1.4.2期现价格收敛过程 36

1.4.3期权与期现结构相关的一些概念 38

第2章 期权基本策略（上） 42

2.1买入单个期权（权利仓） 45

2.1.1期权的时间特征和杠杆特征 45

2.1.2中长周期趋势交易者 56

2.1.3 短中周期交易者 75

2.1.4期权价格的中途波动——期权短期套保的缺点 89

2.1.5投资者案例：为了忘却的纪念，买特斯拉期权的悲惨经历 92

2.1.6索罗斯基金的期权头寸 96

2.1.7康宝莱大战 99

2.2卖出单个期权（义务仓） 104

2.2.1卖出看涨期权 104

2.2.2备兑卖出 113

2.2.3卖出认沽期权——接货策略 117

2.2.4巴菲特与史玉柱卖出看跌期权 120

2.3跨式组合和宽跨式组合 124

2.4认购期权垂直价差组合 131

2.5认沽期权垂直价差组合 139

2.6概率与交易 143

2.6.1衍生品交易的两个预期 143

2.6.2期权交易的概率问题 145

2.6.3初入50ETF期权市场的一个投资者的交易案例 151

第3章 期权基本策略（下） 157

3.1期权两大无风险套利关系 157

3.2蝶式组合和鹰式组合 160

3.2.1盈亏平衡图分析 161

3.2.2行权价间隔扩大比较 163

3.2.3蝶式组合与垂直价差组合比较 164

3.2.4鹰式组合 166

3.2.5蝶式组合和鹰式组合的比较 167

3.2.6小结 169

3.3时间价差组合 171

3.4区间组合和领子组合 174

3.5头寸调整 180

第4章BSM公式和动态对冲 183

4.1动态对冲与静态对冲 186

4.2期权价格影响因素的量化——BSM公式 189

4.3波动率 190

4.4期权价格分解 196

4.5希腊参数 203

4.5.1 Delta 204

4.5.2 Gamma 209

4.5.3 Theta 211

4.5.4 Vega 214

4.5.5其他参数 217

4.6希腊参数应用注意点 218

4.7股票期权定价模型参数 220

4.8附录：利用动态对冲获利的前辈们 226

第5章 期权做市 232

5.1做市商制度基础知识 234

5.1.1做市商制度的发展 234

5.1.2做市商的盈利模式 236

5.1.3做市商报价模式 240

5.1.4感受供需 247

5.2期权做市步骤 248

5.2.1期权做市：隐含波动率报价 248

5.2.2期权做市：Delta动态对冲 257

5.2.3期权做市：Delta对冲后Gamma-Theta权衡及Vega权衡 260

5.2.4期权做市：其他（如到期日）情况 264

5.3附录：美国最大做市商KCG公司折戟 266

第6章 自动化与高频交易 272

6.1高频交易介绍 273

6.2套利及美国NMS制度 277

6.2.1套利 277

6.2.2美股NMS制度：分割的市场 279

6.3具体做市时订单排队优先权 283

6.3.1排队优先权——订单类型 283

6.3.2排队优先权——最小变动价位美分以下报价（Sub-Penny） 286

6.3.3排队优先权——速度 289

6.3.4黑池 291

6.3.5订单操纵（虚假订单） 294

6.4高频交易在外汇债券领域的应用和探讨 295

第7章 场外期权 298

7.1常见产品：障碍期权、二元期权、一揽子期权 300

7.1.1美式障碍期权 300

7.1.2安倍经济学与“索罗斯”们的障碍期权 304

7.1.3二元期权 306

7.1.4一揽子期权与巴菲特 309

7.1.5国内银行理财产品 314

7.2场外期权与做市商业务 316

7.2.1场外期权介绍 316

7.2.2场外市场做市商业务 318

7.3东方航空场外衍生品案例剖析 322

7.4套保争论及企业套保实践常见误区 332

7.5 Accumulator 338

7.6 TARN 343

第8章 波动率与交易理念 347

8.1波动率与交易周期及时代（交易周期，节奏，时代） 348

8.2交易策略与框架 352

8.3杠杆与风险，集中与分散 355

8.4基本面与技术分析（是对象还是逻辑，是现实还是预期） 357

8.5知与行，交易心理，系统缺陷 361

8.6人，量化，自动化 366

8.7附录：大奖章成长记——西蒙斯：数学，常识，运气 369

第9章 商品期权 375

9.1白糖和豆粕期权合约内容介绍 375

9.2商品期权交易简单介绍 378